云计算行业深度报告( 24 页)

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内容目录

一、云计算蓬勃发展，驱动数据中心基础设施采购 ......... 5

1.1 云计算蓬勃发展，超大型数据中心崛起 ..... 5

1.2 云厂商资本开支驱动下，基础设施采购需求旺盛 ......... 6

二、规模和竞争要求下，云数据中心走向开放白盒 ......... 8

三、国内云数据中心白盒正起步，千亿市场待挖掘 ....... 10

3.1 国内数据中心体量与数量尚有提升空间 ........... 10

3.2 阿里巴巴为代表的国内云数据中心白盒化实践持续推进 ..... 11

3.3 千亿数据中心白盒市场空间可期 ..... 12

四、白盒推动产业链重构，高性价比、敏捷交付的供应商受青睐 ........... 13

4.1 ODM 厂商直销份额持续提升 .......... 13

4.2 拥抱开放白盒的品牌厂商异军突起 .......... 16

五、A 股数据中心白盒化相关公司 ..... 18

六、风险提示 .......... 24

图表目录

图1：全球云计算市场未来有望保持20%以上增长 ........ 5

图2：国内云计算市场未来增速有望维持30%以上 ........ 5

图3：全球超大型数据中心数量持续增长 ...... 5

图4：大型云数据中心发展趋势下，数据中心内部流量占比提高 ...... 5

图5：Google B4 网络架构示意图 ...... 6

图6：云数据中心服务器出货量占比持续提升........ 6

图7：云数据中心交换机在整体市场占主导 ........... 6

图8：海外云计算厂商资本开支持续上升，短期库存消化扰动基本结束 .... 7

图9：Intel DCG 营收二季度环比数据开始回暖 .... 7

图10：信骅2019 年7 月开始月度营收同比增速回正并持续上升 .... 7

图11：国内云计算厂商资本开支规模相比海外同行尚小，短期下滑趋势有待扭转 ..... 8

图12：云数据中心基础设施具有超大规模、需求多样、激烈竞争的特点 .......... 9

图13：OCP 包含了数据中心基础设施的众多方面 ...... 10

图14：中国IDC 市场规模相比全球仍然较小 ...... 10

图15：中国超大型数据中心数量仅占全球8% .... 11

图16：国内互联网公司数据中心服务器体量远低于海外同行 ........ 11

图17：云计算互联网客户需求崛起革新了产业链格局 .......... 13

图18：2011 年以来三大品牌服务器厂商合计市场份额持续下降 ........... 14

图19：ODM 厂商直销占服务器整体销售额/出货量比重持续提升 .......... 14

图20：面向云数据中心客户的纬颖主营业务收入持续快速增长 ..... 14

图21：面向云数据中心客户的纬颖归母净利润持续快速增长 ........ 14

图22：纬颖科技毛利率和净利率水平下降 .......... 15

图23：纬颖科技营运指标持续提升 .... 15

图24：纬颖科技历史经营性现金流波动明显 ....... 15

图25：高周转率和资产负债率使得纬颖历史ROE 保持高水平，2019 年随着公司发行上市而明显下降 ........ 15

图26：Arista 数据中心高速交换机收入份额持续增长 .......... 17

图27：Arista 数据中心高速交换机出货量份额持续增长 ....... 17

图28：2011-2018 年Arista 公司营收复合增长率47.77% ........ 17

图29：2011 年-2018 年Arista 归母净利润复合增长率38.22% ......... 17

图30：Arista 公司毛利率水平保持稳健 ..... 18

图31：Arista 公司净利率及ROE 水平表现稳定 ......... 18

图32：Arista 公司股价持续走高 ....... 18

图33：浪潮以协同敏捷高效的JDM 模式切入云计算市场 .... 19

图34：浪潮信息营收规模持续扩大 .... 19

图35：浪潮信息归母净利润呈增长态势 ..... 19

图36：浪潮信息在国内服务器市场份额持续提升 ........ 20

图37：星网锐捷营收主要来源于企业级网络设备、通讯产品及终端等业务 ..... 21

图38：企业级网络设备、通讯产品、终端贡献了星网锐捷毛利润的主要部分 .......... 21

图39：升腾是自主研发的桌面云领先厂商 .......... 22

图40：随着新机房资源不断投放和上架，数据港公司历年来收入和利润呈现稳定增长趋势 22

图41：数据港公司历年来经营现金流稳步增长 .... 23

表1：二线互联网公司营收同比增速远超BAT ...... 8

表2：二线互联网公司Capex 增速远超BAT ....... 8

表3：国内云数据中心白盒化进程落后海外成熟市场 .... 11

表4：2022 年国内头部互联网公司云数据中心白盒设备潜在市场空间可达千亿 ....... 12

表5：阿里巴巴5 大数据中心基地年运营费用达90 亿元 ...... 13

表6：纬颖估值水平处于行业高位 ...... 16

表7：Arista 估值相比交换机行业公司存在明显溢价 .... 18

表8：浪潮信息在二线互联网厂商、政企客户新增市场突破带来的营收和份额弹性测算 .... 20

表9：2019 年第二季度浪潮全球销售额份额提升至7.2% .... 20

表10：2019 年第二季度浪潮服务器全球出货量份额提升至8.7% ......... 21

表11：数据港与阿里巴巴合作5 大基地项目 ...... 23

表12：A 股数据中心白盒化相关标的估值一览表 ........ 23