快递行业深度剖析( 68 页)

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目录

1 快递行业茁壮成长，迈入成熟发展时期.... 1

1.1 物流需求规模再创新高，行业稳步复苏 ..... 1

1.2 快递行业迈入“千亿时代” ..... 2

1.3 快递行业发展与电商深度绑定 ..... 7

1.4 快递行业不断演化，寡头竞争格局初定 ....... 11

1.4.1 20 世纪90 年代-2005 年：牙牙学语阶段 ....... 12

1.4.2 2005-2019 年：平台红利阶段 ...... 12

1.4.3 2019-2021 年：出清加速阶段 ...... 13

1.4.4 2021 年至今：强监管、高质量发展阶段 ....... 15

2 快递龙头财务对比分析 ..... 16

2.1 偿债能力分析 ....... 16

2.2 营运能力分析 ....... 17

2.3 盈利能力分析 ....... 19

2.4 现金流量分析 ....... 20

3 疫情转折+政策监管筑牢行业ß .... 21

3.1 疫情好转疏通快递网络堵塞 ....... 21

3.2 政策发布扭转价格下跌趋势 ....... 25

4 重资产投入+成本管控+综合服务能力赚取α ...... 28

4.1 重资产投入扩充产能，寻求规模经济 ....... 28

4.2 价格战背后是成本战 ....... 30

4.3 构建综合服务能力，找寻第二曲线 ....... 32

5 时不我待、探索未来发展方向 ..... 33

5.1 搭建智慧供应链，推动产业升级 ....... 33

5.2 实施“两进一出”工程，构筑生产经营核心资产 ....... 36

5.2.1 制造业、快递业两业融合、火花四溅 .... 36

5.2.2 下沉市场空间广阔，可发掘业务众多 .... 39

5.2.3 蛟龙出海，东南寻宝 .... 43

5.3 跨境电商是我国快递企业走向国际化的法宝 ....... 46

5.3.1 我国跨境电商禀赋好，增速快 .... 46

5.3.2 跨境物流需求大、前景广 .... 48

5.4 新零售引领快递业变革 ....... 51

5.4.1 社媒电商 .... 51

5.4.2 直播电商 .... 55

5.4.3 同城消费 .... 59

6 投资建议 ..... 61

7 风险提示 ..... 62

插图目录

图 1 2015-2021 年中国社会物流总额及增速(万亿元) ...... 1

图 2 2015-2021 年中国社会物流总额与GDP 增速对比 ....... 1

图 3 2019-2022 年中国社会物流业景气指数（逐月） ..... 2

图 4 中国快递发展指数 ....... 2

图 5 2010-2021 年中国快递服务企业业务量统计及增长情况（亿件） ..... 3

图 6 2020-2021 年分专业快递业务量比较（亿件） ..... 4

图 7 2021 年中国快递行业不同业务类型业务量 ...... 4

图 8 2021 年中国快递行业不同业务类型收入结构 ...... 4

图 9 2020-2021 年中国快递业务量区域结构变化情况 ..... 5

图 10 2021 年地区快递业务量 .... 5

图 11 地区快递业务收入结构 ..... 5

图 12 2019-2020 年中国快递业务量企业结构变化情况 ....... 6

图 13 2010-2021 年中国快递行业业务收入占邮政业总收入比重变化情况 ....... 6

图 14 2013-2021 年中国快递服务品牌集中度指数CR8 变化情况 ...... 7

图 15 2016-2020 年手机网络购物用户规模及使用率 ....... 7

图 16 2022 年3 月中国移动互联网一级行业TOP10 月活跃用户规模（亿） ....... 8

图 17 2022 年3 月中国移动互联网一级行业TOP10 月人均使用时长（小时） ....... 8

图 18 2022 年3 月中国移动互联网细分行业活跃渗透率TOP10 .... 9

图 19 移动购物细分行业增长变化及对移动购物行业贡献度（万） ..... 9

图 20 2022 年3 月综合电商行业TOP10 APP（万） ...... 10

图 21 2013-2020 年中国移动电商市场交易额（亿元） ..... 10

图 22 实物电商渗透率 ....... 11

图 23 快递业发展阶段 ....... 11

图 24 拼多多2018-2022 年GMV 变化趋势（亿元） ..... 12

图 25 日活跃用户数（亿人） ....... 13

图 26 人均使用时长及用户粘性（分钟） ....... 13

图 27 2010-2021 年行业单价（元/件） .... 13

图 28 快递业务量价同比对比 ....... 14

图 29 2016-2020 年快递行业市场份额CR6 分布 .... 15

图 30 2021 年快递行业市场份额CR6 分布（百世和极兔合并） ..... 15

图 31 2016-2024 年中国快递行业业务收入统计情况及预测（亿元） ..... 16

图 32 主要快递企业流动比率 ....... 16

图 33 主要快递企业速动比率 ....... 17

图 34 主要快递企业资产负债率 ....... 17

图 35 主要快递企存货周转率 ....... 18

图 36 主要快递企业应收账款周转率 ....... 18

图 37 主要快递企业总资产周转率 ....... 19

图 38 主要快递企业销售毛利率 ....... 19

图 39 主要快递企业销售净利率 ....... 20

图 40 主要快递企业净资产收益率 ....... 20

图 41 经营活动产生的现金流量净额/营业收入 ...... 21

图 42 经营活动产生的现金流量净额⁄营业利润 ...... 21

图 43 2022 年1-5 月新冠确诊人数 ....... 22

图 44 整车货运指数 ....... 22

图 45 上海拥堵延时指数 ....... 23

图 46 2022 年4 月以来快递日揽收量投递量（亿件） ...... 23

图 47 2020 年快递业务量及同比、环比增速（亿件） ...... 24

图 48 2021 年以来快递行业平均单票价格变化（元/件） ..... 28

图 49 2021 年以来韵达、圆通、申通快递单票价格变化 ...... 28

图 50 2021 年中国主要快递企业资本开支及增长情况(亿元) .... 29

图 51 2021 年顺丰控股资本开支结构情况 ...... 29

图 52 2018-2021 年中通快递资本开支结构情况 ..... 29

图 53 快递企业总体组织情况 ....... 30

图 54 主要快递企业单票成本对比 ....... 31

图 55 主要快递企业单票毛利对比 ....... 31

图 56 顺丰分业务板块收入及占总收入比 ....... 33

图 57 2015-2021 年物流行业投融资金额及数量（亿元） ..... 34

图 58 2021 年物流行业融资金额较高的细分领域 ...... 34

图 59 快递业务优化模型 ....... 35

图 60 顺丰智慧供应链图谱 ....... 35

图 61 2021 年中国社会物流总额细分领域增速 ...... 36

图 62 中国2015-2025 年一体化供应链物流支出（亿元） .... 37

图 63 按垂直领域划分的一体化供应链物流市场规模及增长率预测 ....... 37

图 64 现代物流上下游产业链 ....... 39

图 65 我国农村用户宽带接入情况（万户） ....... 40

图 66 城乡地区互联网普及率 ....... 41

图 67 2017-2021 年网络支付用户规模及使用率 ..... 41

图 68 2015-2020 年中国农村邮政及快递服务营业网点数量统计情况（万处） ..... 42

图 69 2013-2022Q1 年中国CR5 省份和CR15 城市快递业务量集中度变化情况 .... 43

图 70 菜鸟网络智慧共配项目示意图 ....... 43

图 71 东南亚主要国家电子商务基础条件示意图 ....... 44

图 72 东南亚主要国家VS 中国、英国零售电商渗透率 .... 44

图 73 2015-2025 东南亚电商市场规模及预测（亿美元） ..... 45

图 74 2022 年零售电商销售额增长率排名前10 国家..... 45

图 75 东南亚各国疫情前后使用电商购物频率变化（假定疫情前为1%） ..... 46

图 76 2020 年中国跨境B2B 电商市场规模占比 ..... 47

图 77 2020 年中国跨境B2B 电商进口/出口占比 .... 47

图 78 中国跨境B2B 电商市场规模预测（单位：万亿元） ...... 47

图 79 物流服务框架 ....... 48

图 80 2016-2015 年中国跨境出口电商规模及增速（亿元） ..... 50

图 81 跨境电商总成本结构 ....... 50

图 82 2017-2020 年阿里、eBay 及亚马逊平台货币化率 .... 51

图 83 2019 年第三方平台及独立站对比 ...... 51

图 84 社交电商产业链结构 ....... 52

图 85 中国社交电商行业发展历程 ....... 52

图 86 社交电商行业用户规模（亿人） ....... 54

图 87 社交电商行业交易规模（亿元） ....... 55

图 88 社交电商行业人均年消费额及其增长率 ....... 55

图 89 直播电商发展历程 ....... 56

图 90 2017-2021 年网络直播用户规模及使用率（万人） ..... 56

图 91 2020 年直播电商平台市场份额 ...... 57

图 92 直播电商竞争格局呈现3+X 格局，微信视频号是最大的未知变量 ...... 57

图 93 2018-2023 年中国直播电商市场规模 ..... 58

图 94 2018-2023 年中国直播电商市场渗透率 ..... 59

图 95 2021 年即时配送行业用户行为调查 ...... 59

图 96 与2019 年疫情发生前相比用户使用配送平台服务频次变化情况 ..... 60

图 97 传统快递与即时配送在同城场景下比较 ....... 61

图 98 2017-2026 年中国即时配送服务行业订单规模 ..... 61

表格目录

表 1 2019 年以来出清企业统计 .... 14

表 2 主要快递企业网点帮扶政策 ..... 24

表 3 各管理机构发布相关政策引导行业健康发展 ..... 26

表 4 截止到2021 年末中国快递行业主要企业基础设施建设布局情况(辆、个) ..... 30

表 5 中通快递成本拆分明细 ..... 31

表 6 2020 年科技创新重点案例 .... 33

表 7 国家出台多项政策力保供应链物流市场健康发展 ..... 38

表 8 近几年“快递下乡”支持政策汇总 ..... 39

表 9 东南亚主流电商平台 ..... 45

表 10 RECEP 成员国与中国立即零关税比例 ...... 48

表 11 我国支持跨境物流发展的政策梳理 ....... 49

表 12 我国社交电商行业相关发展政策规划 ....... 52

表13 直播电商重点政策梳理 ....... 56

表 14 未来直播电商三股势力分析 ....... 58

表 15 即时配送服务场景分析 ....... 60