复合铜箔行业深度报告( 26 页)

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目录

1. 负极集流体：电池负极活性物质的承载体 .... 5

1.1. 集流体简介：承载负极材料、汇集电流的结构件 .... 5

1.2. 铜箔市场整体规模：行业维持高增长，市场集中度较低 ...... 6

2. 复合铜箔：锂电负极集流体新星 ...... 9

2.1. 原理：“三明治”结构有效提升电池综合性能 ..... 9

2.2. 复合铜箔的特点：优异的性能契合市场需求 ...... 10

2.2.1. 更好的安全性：抑制锂枝晶产生，降低电池内部短路风险 ..... 10

2.2.2. 更低的生产成本：提高卷绕速度、设备国产化 ....11

2.2.3. 更高的能量密度：降低电芯质量，提升电池能量密度 .... 12

2.3. 工艺流程：目前以两步法为主，部分采用三步法 ...... 13

2.4. 复合铜箔基膜材料：PET 脱颖而出 ....... 15

3. 复合铜箔市场需求及空间测算 ....... 16

3.1. 下游市场：动力电池高增长，储能紧随其后 ...... 16

3.2. 产业布局及市场空间：多家企业布局，25 年市场空间有望超百亿 .... 19

3.3. 行业公司梳理 .... 20

3.3.1. 宝明科技：转型复合铜箔领域，开拓新增长曲线 ....... 20

3.3.2. 双星新材：国产BOPET 龙头，未来具备规模优势 .... 21

3.3.3. 东威科技：国内电镀设备龙头，充分受益复合铜箔产业化 ..... 22

3.3.4. 骄成超声：超声波设备龙头，横向拓展丰富业务布局 .... 23

图表目录

图1 锂电池充放电时集流体起汇集作用 .... 5

图2 电池（5 系三元）成本占比 .... 5

图3 电池（LFP）成本占比 ....... 5

图4 铜箔占电池质量的11% ..... 6

图5 电池充放电穿刺示意图 ...... 6

图6 2017-2021 年中国锂电池铜箔出货量（单位：万吨） .... 6

图7 2018-2021 年中国锂电铜箔各规格出货结构 ...... 7

图8 2021 年中国锂电铜箔各规格出货占比 ....... 7

图9 2020 年中国锂电铜箔市场竞争格局（%） ..... 7

图10 2021 年中国锂电铜箔市场竞争格局（%） ....... 7

图11 2021 年全球锂电铜箔企业产能分布（%） ....... 7

图12 2021 年中国锂电铜箔企业产能分布（%） ....... 7

图13 复合集流体（铜箔）结构图 ..... 9

图14 复合铜箔的优势 ..... 10

图15 柔软的质地和良好的延展性可以抑制锂枝晶产生 ...... 10

图16 复合铜箔穿刺示意图 ...... 11

图17 复合铜箔的热失控管理 ...... 11

图18 磁控溅射设备 ..... 11

图19 水平连续镀膜设备 ..... 11

图20 复合铜箔生产工艺流程图 ...... 13

图21 真空磁控溅射镀膜 ..... 14

图22 真空磁控溅射示意图 ...... 14

图23 真空蒸发镀膜 ..... 15

图24 真空蒸发镀膜示意图 ...... 15

图25 水电镀示意图 ..... 15

图26 碱、酸性电镀示意图 ...... 15

图27 2021-至今PP、PET 价格（单位：元/吨） .... 16

图28 年初至今电解铜价格（单位：万元/吨） .... 16

图29 2015-2023E 年欧洲新能源汽车销量（单位：万辆） ..... 17

图30 2015-2023E 年美国新能源汽车销量（单位：万辆） ..... 17

图31 2015-2023E 年中国新能源汽车销量（单位：万辆） ..... 17

图32 2020-至今中国新能源汽车渗透率 ...... 17

图33 近一年我国动力电池月度装机（单位：GWh） ..... 17

图34 2017-至今我国动力电池装机占比 ...... 17

图35 2017-至今我国储能电池出货量（单位：GWh） .... 18

图36 2020 年我国电化学储能装机规模比例 ....... 18

图37 2018-2025E 年全球3C 锂电出货量 ....... 18

图38 复合铜箔产业链布局情况 ...... 19

图39 2015-2022 Q1-3 宝明科技营业收入（单位：亿元） ..... 21

图40 2015-2022 Q1-3 宝明科技归母净利润（单位：亿元） ...... 21

图41 2020-2022H1 宝明科技营业收入结构 .... 21

图42 2015-2022Q1-3 宝明科技毛利率 ....... 21

图43 2015-2022 Q1-3 双星新材营业收入（单位：亿元） ..... 22

图44 2015-2022 Q1-3 双星新材归母净利润（单位：亿元） ...... 22

图45 2002-2022H1 双星新材营业收入结构 .... 22

图46 2015-2022 Q1-3 双星新材毛利率 ...... 22

图47 2017-2022 Q1-3 东威科技营业收入（单位：亿元） ..... 23

图48 2017-2022 Q1-3 东威科技归母净利润（单位：亿元） ...... 23

图49 2017-2021 年东威科技营业收入构成 ..... 23

图50 2017-2022 Q1-3 东威科技毛利率 ...... 23

图51 2018-2022Q1-3 骄成超声营业收入（单位：亿元）....... 24

图52 2018-2022 Q1-3 骄成超声归母净利润（单位：亿元） ...... 24

图53 2018-2022H1 骄成超声营业收入结构 .... 24

图54 2018-2022 Q1-3 骄成超声毛利率 ...... 24

表1 全球锂电铜箔规划产能（万吨） .... 8

表2 传统铜箔与复合铜箔对比 ...... 9

表3 复合铜箔单位成本测算 .... 12

表4 复合铜箔替代传统铜箔电芯质量及能量密度变化 .... 13

表5 复合集流体能够有效提升锂电池（LFP）能量密度 ..... 13

表6 复合铜箔生产工艺对比传统铜箔生产工艺 ....... 14

表7 PP、PI、PET 性能对比 ....... 16

表8 国内部分复合铜箔企业生产路线及进展情况.... 19

表9 2023-2025 年全球复合集流体市场空间测算 .... 20