零食行业深度报告( 25 页)

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目录

1. 渠道变革引领行业变革....... 4

1.1. 零食行业：品类渠道分散，消费者追求性价比 ..... 4

1.2. 线上为主线下为辅，零食渠道变革中发展 ..... 5

2. 各渠道拆解：向高性价比发展..... 6

2.1. 商超：零食重要消费渠道之一，疫情推动转型 ..... 6

2.2. 传统流通：最广泛的线下渠道，产品型企业的基本盘 ....... 7

2.3. 电商：传统电商流量红利减退，新兴电商快速发展 ..... 8

2.4. 零食店：零食量贩渠道整体正处于高速扩店阶段 ...... 10

3. 零食店：远期开店空间充足，跑马圈地正当时...... 11

3.1. 疫情期间加速发展，已成区域龙头并进格局 ...... 11

3.2. 契合当下消费者需求，单店模型跑通 .... 13

3.3. 门店空间测算 .... 15

4. 公司分析...... 18

4.1. 渠道类公司：拓店逻辑带来第二增长曲线 .... 18

4.1.1. 良品铺子：升级自有品牌PRO 大店，新开拓零食顽家量贩店 ....... 18

4.1.2. 万辰生物：零食店赛道纯正标的，快速扩量正当时 ....... 19

4.1.3. 三只松鼠：2022 调整转型，即将进驻社区零食店赛道 .... 20

4.2. 产品类公司：把握渠道红利，补充渠道增量 ...... 21

4.2.1. 盐津铺子：积极拥抱新渠道，减品类扩渠道转型升级 ..... 21

4.2.2. 甘源食品：渠道拓展进行中，加速新品培育进程 ..... 21

4.2.3. 劲仔食品：短期渠道拓展，长期产品放量 ....... 22

4.2.4. 洽洽食品：具备核心大单品，零食店收回直营带动渠道增量 ....... 22

4.2.5. 好想你：拓展红小派，进驻零食店 ..... 23

5. 投资建议：零食店乘势而上，把握渠道红利迎风而起.... 24

6. 风险提示...... 24

图表目录

图1. 美国零售渠道结构（以销售额计） ...... 4

图2. 中国零售渠道结构（以销售额计） ...... 4

图3. 国内零食行业细分品类丰富，SKU 数量庞大....... 4

图4. 2021 中国网民购买休闲零食主要考虑因素.... 4

图5. 零食销售渠道变革 .... 5

图6. 2022 年休闲食品4823 亿市场规模....... 6

图7. 商超/传统/电商/卖场/便利店构成休食主要消费市场 ...... 6

图8. 超市业态增速在2015 年后有所回落 ..... 7

图9. 现代渠道各业态门店数量 ...... 7

图10. 永辉超市门店数量 ....... 7

图11. 永辉超市营收在疫情后有所回落 ....... 7

图12. 93%小店集中于三线及以下城市 .... 8

图13. 各零食品牌渠道结构（洽洽、甘源、劲仔、有友） ....... 8

图14. 中国网民数量及互联网普及率持续提升 ..... 8

图15. 电商渠道零食销售额2018 年后降速 .... 8

图16. 线上零售渠道多元化、去中心化趋势凸显 ....... 9

图17. 社交电商、社区团购等新模式兴起 ..... 9

图18. 三只松鼠16 年后营收增速滑坡 .... 9

图19. 三只松鼠17-19 年毛利率下滑，销售费用率提升 ..... 9

图20. 三只松鼠16 年后线上电商平台销售额降速 ..... 10

图21. 三只松鼠渠道结构变化，线下营收占比提升 .... 10

图22. 代表性零食量贩公司全国门店数量 .... 11

图23. 零食很忙门店 ...... 11

图24. 22 年全球部分国家食品饮料消费动机...... 11

图25. 22 年中国消费者在食品饮料省钱的方式.... 11

图26. 2022 年关闭的部分百货门店...... 12

图27. 部分扶持政策 ...... 12

图28. 全国代表性零食量贩店分布 ...... 13

图29. 零食魔珐供应链及数字化系统 .... 14

图30. 零食很忙加盟开放区域示意图 .... 15

图31. 零食很忙门店标准化评分 .... 15

图32. 门店测算样本选取示意图 .... 16

图33. 样本统计示意图 .... 17

图34. 良品铺子线上线下占比相对均衡 ...... 19

图35. 良品线下门店持续扩张 ...... 19

图36. 良品铺子PRO 店 .... 19

图37. 零食顽家量贩零食店 .... 19

图38. 23Q1 万辰生物营收明显增长...... 20

图39. 陆小馋新店开业 .... 20

图40. 2022 年三只松鼠主动调整规模有所下降.... 20

图41. 2022 年三只松鼠渠道结构.... 20

图42. 盐津铺子营收重回较快增长阶段 ...... 21

图43. 2022 年盐津铺子渠道结构.... 21

图44. 甘源食品营收增速逐年提升 ...... 22

图45. 22H1 甘源产品结构...... 22

图46. 劲仔食品营收增速明显提升 ...... 22

图47. 劲仔正逐步培育第二产品曲线 .... 22

图48. 洽洽瓜子坚果双轮驱动成长 ...... 23

图49. 洽洽线上线下全面拓展 ...... 23

图50. 22H1 好想你渠道结构.... 23

图51. 红小派大单品雏形清晰 ...... 23

表1： 零食品牌基本介绍、门店数量、开店规划、主要区域 .... 10

表2： 休闲食品企业和量贩店合作统计 ...... 12

表3： 量贩店SKU 数量与更新频次统计 ...... 13

表4： 量贩店与便利店部分产品价格对比 .... 14

表5： 零食店单店模型 .... 14

表6： 门店空间测算 ...... 17

表7： 休闲食品板块盈利预测 ...... 24