骨科行业分析( 26页)

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目录

1. 政策端：核心品种集采落地，国产加速替代进口份额..... 4

1.1. 创伤：集采以区域联盟为主要形式，23 年最新续约规则进一步优化....... 5

1.2. 关节：国采后价格平均降幅达82%，国产份额持续快速提升...... 7

1.3. 脊柱：国采规则趋向温和化，增加保底机制避免过度价格战 ..... 9

2. 重点标的：建议关注国内骨科器械头部企业.... 12

2.1. 大博医疗：创伤行业龙头，不断丰富业务布局 .... 12

2.2. 威高骨科：中国骨科器械行业龙头，产品线全面 ...... 16

2.3. 三友医疗：疗法创新奠定公司高端产品优势地位 ...... 18

2.4. 春立医疗：深耕关节领域研发，创新产品积极拓展 .... 21

2.5. 爱康医疗：骨科关节领域龙头，发展稳中有进 .... 22

2.6. 凯利泰：椎体成形微创介入国内领先，产品特色性强 ...... 24

图表目录

图1. 2021 年国产化率和集采中国产化率对比...... 5

图2. 创伤类十二省集采中各公司占比（按数量计） .... 6

图3. 关节类主要公司产品数量及占总意向采购量比重（按数量计） ...... 9

图4. 关节类主要公司采购市场份额占比（按金额计） ...... 9

图5. 脊柱类集采市占率（按数量计算） ..... 10

图6. 脊柱类集采份额占比情况（按金额计算） ....... 11

图7. 2015-2023H1 大博医疗营收及增速...... 13

图8. 2015-2023H1 大博医疗归母净利润及增速.... 13

图9. 2015-2023H1 大博医疗业务营收占比.... 14

图10. 2015-2023H1 大博医疗毛利率和净利率..... 14

图11. 2018-2022 年大博医疗研发费用及研发人员数量..... 14

图12. 近三年大博医疗医疗器械注册证数量 ...... 14

图13. 威高骨科发展历程 ...... 16

图14. 2017-2023H1 年威高骨科营业收入及增速....... 17

图15. 2017-2023H1 年威高骨科归母净利润及增速..... 17

图16. 2019-2022 年威高骨科产品分类营收占比....... 17

图17. 威高骨科整体毛利率及细分业务毛利率变化 .... 17

图18. 威高骨科拓展领域 ...... 18

图19. 三友医疗产品和技术先进性 ...... 19

图20. 2016-2023H1 三友医疗营收及增速..... 19

图21. 2016-2023H1 三友医疗归母净利润及增速....... 19

图22. 2016-2022 年三友医疗营收占比....... 20

图23. 2016-2022 年三友医疗毛利率..... 20

图24. 2017-2023H1 年春立医疗营收及增速....... 21

图25. 2017-2023H1 年春立医疗归母净利润及增速..... 21

图26. 春立医疗营业收入构成 ...... 21

图27. 春立医疗整体毛利率及细分业务毛利率变化 .... 21

图28. 春立医疗产品概览 ...... 22

图29. 爱康医疗公司框架 ...... 23

图30. 2017-2023H1 爱康医疗营收及增速..... 23

图31. 2017-2023H1 爱康医疗扣非归母净利润及增速....... 23

图32. 2017-2022 年爱康医疗营收占比....... 23

图33. 2017-2023H1 爱康医疗毛利率和净利率..... 23

图34. 爱康公司产品概览 ...... 24

图35. 2017-2023H1 凯利泰营收及增速....... 25

图36. 2017-2023H1 凯利泰归母净利润及增速..... 25

图37. 凯利泰营收占比 .... 25

图38. 凯利泰整体毛利率及细分业务毛利率变化 ...... 25

图39. 凯利泰产品概览 .... 26

表1： 2019 年以来主要集采梳理..... 4

表2： 十二省联盟集采信息 ..... 6

表3： 骨科创伤类集采后价格 ....... 6

表4： 国家人工关节集采信息 ....... 8

表5： 关节类国采中标情况 ..... 8

表6： 脊柱类国家带量集采信息 .... 10

表7： 脊柱集采各细分品类报量及主要厂商中标情况 ...... 11

表8： 大博医疗主要业务子公司 .... 12

表9： 公司主要产品及介绍 .... 13

表10： 大博医疗股权激励计划 ..... 15

表11： 大博医疗重磅产品进展 ..... 15

表12： 大博医疗募资使用情况（截止2022 年末） .... 16

表13： 大博医疗2019 年市占率和集采情况 ...... 16

表14： 威高骨科集采情况 ..... 18

表15： 公司部分研发创新和升级产品 ....... 20

表16： 三友医疗2019 年市占率和集采情况 ...... 20

表17： 春立医疗2019 年市占率和集采份额对比 ...... 22

表18： 爱康医疗集采中标情况 ..... 24

表19： 凯利泰集采中标情况 ....... 26

表20： 重点关注公司的盈利预测与估值 ..... 26