美国电商格局分析( 52页)

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目录

1 为何美国电商行业呈现渗透率低、格局一家独大的特点？ ..... 3

1.1 行业现状： 规模大、渗透率低、增速高，格局仍未稳定 ...... 3

1.2 商业模式：为什么全托管模式成为出海“利器”，多个平台采用该商业模式？ ..... 21

1.3 趋势展望：海外供应商占比提升，性价比需求增长，全托管模式成为“时代宠儿” .... 26

2 Temu：全托管模式的“集大成者”，充分发挥供应链及互联网经验优势 ....... 29

2.1 平台概况：具有社交属性的性价比平台电商，23 年GMV 同比增长22 倍，快速打开美国电商市场....... 29

2.2 优势：核心来源是全托管商业模式，以及成熟的互联网经营 ..... 32

2.3 展望：海外仓布局后完善品类矩阵，开放三方平台优化盈利模式 ..... 36

3 其他平台：针对全托管模式，进行模式和规则上的更新 ...... 40

3.1 Tiktok—采用自运营与全托管模式相结合，以社交电商流量优势实现产品“突围” ..... 40

3.2 亚马逊—降佣金及仓储费用，同时提升库存周转要求，以面对擅长低价与“爆品”的新兴电商平台 .... 43

4 投资建议 ....... 46

5 风险提示 ....... 48

插图目录

图1： 13-23 年美国电商销售额（十亿美元）及其增速 ...... 4

图2： 全球电子商务销售额及其增速（万亿美元） ....... 4

图3： 2022 年全球电商规模前十大国家（十亿美元） .... 4

图4： 2022 年美国是电商增速最快的前十大国家中电商规模最大的国家 ....... 4

图5： 美国网络零售额（百万美元）及占比（%） ....... 5

图6： 美国海外仓数量（个）及增速（%）.... 5

图7： 2023 年部分国家电商渗透率 ..... 5

图8： 全球电子商务销售额及渗透率 .... 5

图9： 美国地广人稀，物流体系价格高昂（人口密度：人数/公里土地） ....... 6

图10： 2021 年中美电商快递占总快递量比例 ...... 6

图11： 2021 年美国线下零售市场集中度 ...... 7

图12： 2021 年中国线下零售市场集中度 ...... 7

图13： 2023 年美国零售市场格局 ....... 8

图14： 2023 年中国零售市场格局 ....... 8

图15： 沃尔玛营业收入（亿美元）及增速 ..... 8

图16： 沃尔玛市值（亿美元）和PE(TTM）变化 ..... 8

图17： 亚马逊供应商地区分布 ...... 9

图18： 亚马逊供货商国家的制造业增加值占其GDP 比重(%) ....... 9

图19： 亚马逊平台跨境电商商品流转过程 ..... 9

图20： 2023 年部分国家电商集中度对比（CR3） .... 10

图21： 2023 年美国电商格局 ..... 10

图22： 2022 年中国电商格局 ..... 10

图23： 2022 年东南亚各国电商格局 ..... 10

图24： 亚马逊各模式销售收入（十亿美元） ....... 12

图25： 亚马逊现金流变化及增速 ....... 12

图26： 2023 年亚马逊各业务结构占比 ..... 13

图27： 2023 年亚马逊品类结构 ..... 13

图28： 亚马逊FBA 费用构成 ...... 14

图29： 亚马逊美国地区的物流设施和占地面积在2020 年疫情期间实现急速增长 ..... 14

图30： 亚马逊国际履约中心面积 ....... 14

图31： 2020 年美国快递市场格局 ..... 15

图32： 2020 年国内快递市场格局 ..... 15

图33： 亚马逊会员人数：23 年1 月为1.67 亿 ...... 16

图34： 2019 年亚马逊会员视频服务已成为美国除了netflix 外的，第二大视频服务商 ....... 16

图35： 2019 年美国亚马逊prime 会员最满意的服务 ...... 16

图36： 亚马逊prime 会员价格（美元）不断提升 ..... 17

图37： 会员服务费收入（亿美元）及其增速 ....... 17

图38： 亚马逊Prime 会员所处的业务生态系统 ..... 17

图39： 亚马逊prime 会员业务建立在其3 大基础设施上：网站、FBA、AWS ...... 19

图40： 2022 年全球云基础设施服务市场份额 .... 19

图41： 亚马逊推出Rufus 生成式AI 购物助手 .... 21

图42： Shein 的全托管模式深入工厂的生产端，达成快反供应链...... 24

图43： 三方平台的盈利模式 .... 25

图44： 2022 年电商平台货币化率 ..... 26

图45： 2022 年电商平台广告收入占比 ..... 26

图46： 亚马逊平台的本土卖家占比逐渐降低（%）....... 27

图47： 亚马逊中国卖家占比增加，规模增速超全平台 ...... 27

图48： 美国通胀水平变化 .... 27

图49： Dollar Tree 收入变化 ...... 27

图50： 亚马逊会员日的销售占比提升 ....... 28

图51： Wish 平台的MAU（百万人）变化 ...... 28

图52： Temu 1-20 美元的订单贡献大部分GMV ...... 29

图53： 2023 年Temu 品类结构 ..... 29

图54： Temu APP 页面截图 .... 30

图55： 拼多多APP 页面截图 ...... 30

图56： Temu 扩张路线 ..... 31

图57： 23 年Temu 预计实现140 亿美元GMV ..... 31

图58： Temu 平台用户数量（百万人）快速增加 ....... 31

图59： 23H1 亚马逊卖家布局其他电商平台的比例：其中14%的亚马逊卖家开拓了Temu 渠道 ...... 32

图60： 国内优质制造分布在广东、长三角等地 ...... 32

图61： 全球主要国家制造业增加值占比GDP 变化 ....... 32

图62： Temu 与商家的合作流程 .... 33

图63： Temu 商家可选的2 种模式：JIT 模式与VMI 模式 ...... 34

图64： Temu 入驻门槛低 ..... 34

图65： 全托管平台vs 三方平台的供应链关系 ..... 34

图66： 拼多多销售及市场费用（亿人民币）23 年各季度同比增幅50+% ....... 35

图67： 在年轻用户中，每天花费在Temu 的时长为亚马逊的2 倍 .... 35

图68： 23 年Meta 业绩超预期 ...... 35

图69： Meta 市值及PE(TTM)变化 ....... 35

图70： 23 年9-11 月Shein 和Temu 的流量来源 ..... 36

图71： 通过社交营销手段实现用户裂变 ....... 36

图72： 跨境电商直邮与传统出口贸易物流差异 ...... 36

图73： 电商平台SKU 数量（万个） ..... 37

图74： 2023 年亚马逊品类结构 ..... 37

图75： 亚马逊三方平台收入占比 ....... 39

图76： 京东三方平台收入占比 .... 39

图77： 2023 年TKshop 卖家品类分布 .... 40

图78： 2023 年美国TK 销售品类Top10 占比 .... 40

图79： 68%的成年“Z 世代”表示愿意在Tiktok 上购物，与YouTube 相当 ..... 41

图80： Tiktok 的布局路径 ....... 42

图81： 海外仓为5-7 天，跨境直邮为6-14 天 ....... 42

图82： TiktokShop 美国站23 年1-10 月GMV .... 43

图83： 23Q3TKshop 美国站前五大品类销售额（万美元） .... 43

图84： 2023 年1-11 月近七成卖家营收同比增长 ..... 43

图85： 2023 年1-11 月Tiktok shop 卖家利润情况 ..... 43

图86： 亚马逊页面增加比价功能 ....... 45

表格目录

重点公司盈利预测、估值与评级 .... 1

表1： 电商供应链更短，信息流反应更快 ....... 6

表2： 2022 年部分国家快递包裹量与快递收入 .... 6

表3： 中美快递的效率与价格对比 .... 7

表4： 各零售商价格对比 .... 8

表5： 2023H1 主流电商平台总月活人数 ..... 11

表6： 美国主流电商平台 ...... 11

表7： FBA 和UPS 的快递效率及费用（单位：美元）对比 ...... 13

表8： 全球快递规模前十大企业 ...... 15

表9： 部分国家/地区亚马逊非会员配送费用（每单/美元）..... 16

表10： 三种电商平台会员模式 .... 18

表11： 亚马逊2023 年财报数据 .... 20

表12： 各渠道、各类型、各地区业务的净销售额（亿美元）变动情况 ..... 20

表13： 三种平台商业模式对比 .... 22

表14： 三大平台商业模式的优劣势对比 ....... 23

表15： 全托管模式平台 .... 24

表16： Temu 和Shein 服饰类商品的部分产品均价 ...... 30

表17： Temu 全托管与半托管模式的差异 ....... 38

表18： TKshop 开设站点的客单价 .... 41

表19： 亚马逊美国站费用更新 .... 44

表 20： 盈利预测与估值表 .... 47