电动化行业分析报告 ( 45 页)

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目录

报告核心观点和亮点 ..... 5

与市场观点的不同之处 ...... 5

全球工业龙头复盘：跟随电气化进程不断开拓 ..... 6

西门子：历经三个世纪，实现从“电气化”、“自动化”到“数字化”的跨越 ..... 7

从电气巨头到数字化领航者的世纪演进 ..... 7

（一）1847-1939 年：起步阶段（电气化时代） ...... 8

（二）1946-2000 年：多元拓展阶段（自动化时代） ....... 9

（三）2001 年-至今：整合优化阶段（数字化时代） .... 9

GE：由电气时代领航者走向多元化巨头 ..... 10

（一）1878-1939 年：起家于电气行业，领航电气时代浪潮 ...... 11

（二）1940-1980 年：业务版图再扩张，多元化布局进入快车道 ....... 12

（三）1981-2000 年：辉煌二十年，铸就“金融帝国”神话 ....... 14

（四）2001 年以来：主业增长乏力，数字化转型失败 ....... 15

博世：从机电创新到智能化转型的科技巨头 ....... 16

（一）1886-1927 年：起步阶段，汽车发动机奠基 .... 16

（二）1928-1950 年：多元化发展阶段，家电与电动工具业务拓展 ....... 16

（三）1951-2000 年：技术创新期，汽车配套设备与电子技术突破 ....... 16

（四）2000 年后：智能化转型阶段：智能驾驶与新能源技术领先 ..... 17

复盘总结：跟随电气化进程延拓布局为长期增长驱动力 ..... 18

政策、经济性与性能优势驱动电动化场景深化 ....... 19

政策支持向新能源转型 .... 19

经济性上，电动产品在全生命周期内成本优势显著 .... 21

性能上，电动产品低噪音与轻量化优势突出 ....... 22

重卡、工程机械与叉车领域电动化进展较快 ....... 23

重卡：政策催化+经济性提升，电动化趋势明确 ..... 23

经济性与政策推动重卡电动化 ..... 23

2030 年电动重卡锂电池需求或达91GWh ....... 25

电池企业纷纷布局重卡 .... 26

工程机械：装载机经济性最强渗透率提升快，挖掘机其次 ..... 27

工程机械行业规模庞大，海外需求前景广阔 ....... 27

装载机经济性最强电动化率提升快，挖掘机次之 .... 28

倍率性能+低噪音+经济性驱动电动化 ...... 29

2030 年电动装载机锂电池需求或达65GWh ....... 30

电池企业纷纷布局工程机械电动化产品 ....... 31

叉车：经济性推动，国内外电动化进程领先 ....... 33

叉车锂电化趋势明确 .... 33

2030 年锂电叉车锂电池需求或达16GWh ....... 35

国内电池厂商较早涉足电动叉车领域 ...... 36

水运船舶&空运飞行器：目前在从0 到1 的阶段，远期有空间 ...... 37

水运船舶：以政策鼓励和示范性项目为主 ....... 37

内河、沿海船舶或率先电动化 ..... 37

2030 年电动船舶锂电池需求或达20GWh ....... 40

电池龙头率先布局电动船舶 ..... 41

空运飞行器：低空经济推动固态电池需求，大型载人飞行器电动化开发中 .... 41

内河、沿海船舶或率先电动化 ..... 41

2030 年eVTOL 锂电池需求可达19GWh .... 43

总结：电动化持续推进，看好国内龙头崛起 ....... 44

风险提示...... 45

图表目录

图表1： 美国电网发电量同比增长情况 ....... 6

图表2： 国内锂电池与动力电池出货量 ....... 6

图表3： 西门子百年创新历程 ..... 7

图表4： 西门子公司近30 年市值趋势 .... 8

图表5： 西门子公司近30 年经调整净利润 ..... 8

图表6： 西门子数字工业部分营收与毛利率 .... 9

图表7： GE 历年收入、利润与市值情况 ...... 11

图表8： GE 电气业务发家历程 ..... 11

图表9： GE 拓展产品矩阵 .... 12

图表10： GE 1892-1939 年收入、利润与市值情况 ...... 12

图表11： GE 业务拓展情况 ...... 12

图表12： GE 1940-1949 年收入、利润与市值情况 ...... 13

图表13： GE 1950-1980 年收入、利润与市值情况 ...... 13

图表14： GE 1981-2000 年收入、利润与市值情况 ...... 14

图表15： GE 1981-2000 年总资产及增速 .... 14

图表16： GE 1981-2000 年资产负债率 .... 14

图表17： 2008 年GE 收入构成 .... 15

图表18： GE 2001-2023 年收入、利润与市值情况 ...... 15

图表19： 博世汽车部门营收与增长率 ....... 17

图表20： 博世总营收与毛利率 ..... 17

图表21： 博世净利润 .... 17

图表22： 2022 年中国不同汽车类型的CO 排放占比 ....... 19

图表23： 2022 年中国不同汽车类型的HC 排放占比 ....... 19

图表24： 不同非道路移动源的HC 排放占比 .... 19

图表25： 关于推动新能源工程机械发展的相关政策 ..... 20

图表26： 关于推动新能源船舶发展的相关政策 .... 20

图表27： 关于推动电动重卡发展的相关政策与规定 ..... 21

图表28： 2023 年以来方形铁锂电池pack 价格大幅下降（单位：元/wh） ...... 22

图表29： 降价前后电动产品电池包价格变动 .... 22

图表30： 挖掘机不同距离处的噪声值（单位：dB） .... 22

图表31： 多元电动化场景的驱动要素 ....... 22

图表32： 国内重卡销量（单位：万辆） ....... 23

图表33： 欧洲重卡销量（单位：万辆） ....... 23

图表34： 美国重卡销量（单位：万辆） ....... 23

图表35： 以旧换新政策梳理 ..... 23

图表36： 重卡经济性对比 ..... 24

图表37： 国内电动重卡销量及渗透率 ....... 25

图表38： 全球电动重卡电池需求测算 ....... 26

图表39： 动力电池企业推出的新能源重卡解决方案 ..... 26

图表40： 24H1 中国电动重卡用锂电池企业竞争格局....... 27

图表41： 全球工程机械市场销量 ...... 27

图表42： 中国工程机械行业市场销量 ....... 27

图表43： 23 年海外工程机械主要产品销量占比 ....... 28

图表44： 中国工程机械主要产品销量占比 ....... 28

图表45： 全球装载机销量额（单位：十亿美元） .... 28

图表46： 中国装载机电动化渗透率 ...... 28

图表47： 中国挖掘机销量（万台） ...... 29

图表48： 燃油VS 电动装载机作业性能对比 .... 29

图表49： 传统装载机与电动装载机机外噪声测试结果对比 ...... 30

图表50： 燃油VS 电动装载机成本对比 .... 30

图表51： 我国电动装载机销量及对应电池容量需求 ..... 31

图表52： 国内部分企业机械工程电动化产品布局情况 ..... 31

图表53： 宁德时代在装载机及工程机械行业的电池市占率达90%以上 ....... 32

图表54： 2013-2023 年全球叉车销量及同比增速 .... 33

图表55： 2013-2023 年中国叉车销量及同比增速 .... 33

图表56： 锂电叉车与内燃叉车运行成本对比 .... 33

图表57： 我国电动叉车销量及渗透率 ....... 34

图表58： 中国销售叉车锂电化率（含出口） .... 34

图表59： 中国销售叉车锂电化率（含出口，剔除3 类车后） ...... 34

图表60： 中国内销电动叉车的锂电化率 ....... 34

图表61： 中国内销电动叉车的锂电化率（剔除3 类车后） ...... 34

图表62： 海外叉车电动化率 ..... 35

图表63： 我国锂电叉车锂电池容量需求 ....... 35

图表64： 电池企业在电动叉车领域的布局 ....... 36

图表65： 宁德时代的合资子公司彭成科技在叉车用锂电池领域市占率接近50% .... 36

图表66： 2023 年年末全国水上运输船舶构成 ...... 37

图表67： 电池动力船舶与柴油动力船舶成本测算 .... 37

图表68： 动力电池三元、磷酸铁锂价格走势 .... 38

图表69： 我国政府电动船舶相关政策及法律 .... 39

图表70： 全球电动船舶市场规模及预测（亿美元） ..... 40

图表71： 23 年中国电动船舶市场规模及预测（亿元） .... 40

图表72： 中国电动船舶用锂电池出货量 ....... 40

图表73： 我国电动船舶销量及对应电池容量需求 .... 40

图表74： 国内电池企业部分电动船舶进展情况 .... 41

图表75： eVTOL 单机价值量拆分 .... 41

图表76： 全球电池企业航空级电池产品研究进展情况 ..... 42

图表77： 我国eVTOL 销量及对应电池容量需求 ...... 43

图表78： 我国各领域锂电池容量需求测算汇总 .... 44

图表79： 电池企业在新兴电动化场景的布局对比汇总 ..... 44

图表80： 各领域对宁德时代的锂电池需求增量测算 ..... 45

图表81： 报告涉及公司 .... 45

图表82： 重点公司推荐一览表 ..... 45

图表83： 重点推荐公司最新观点 ...... 45