什么是REITs? .........4
REITs 的四大核心特点..........6
REITs 的主要分类.....8
REITs 的主要优势...............10
我国REITs 起步于2005 年,2014 年起加速推进...............12
REITs 未至,类REITs 先行............13
类REITs 的积极意义和不足............14
公募REITs 的障碍在哪里? ............15
国内公募REITs 有望试点先行........17
推进切入点:长租公寓和基础设施有望优先成为试点突破口..........22
推进可能路径:公募基金+ABS 模式可能性较大.....23
图表 1: REITs 产品结构示意图..............4
图表2: 美国 REITs 发展大事记.............5
图表3: 美国 REITs 市值变化(1971-2018 年) ............5
图表4: 主要国家或地区REITs 数量和市值(截至2019 年3 月末) ................6
图表5: 2018 年末已有将近40 个国家或地区创设REITs 产品..............6
图表6: REITs 的四大特点..........7
图表7: 主要国家和地区REITs 四大核心特点................8
图表8: 权益型、抵押贷款型和混合型REITs 对比........8
图表9: 权益型REITs 逐渐成为美国REITs 的主流产品.............9
图表10: 2017 年公募REITs 占美国REITs 分红总规模的93%.............9
图表11: 公司型和契约型REITs 对比..............10
图表12: REITs 总收益指数与主要股票指数历史走势对比......10
图表13: 1972-2019M1 美国权益型REITs 复合年化收益约为12%,与标普500 指数相比具有吸引力......11
图表14: 权益型 REITs 收益率和主要股票指数收益率相关系数较低...............11
图表15: 我国 REITs 大事记(2001-2017 年)............12
图表16: 类 REITs 产品结构示意图......13
图表17: 截至 2018 年末,我国类REITs 累计规模达903 亿元...........13
图表18: 截至 2018 年末,我国类REITs 底层资产类型以商办物业为主.........13
图表19: 类 REITs 与标准化公募REITs 仍然存在明显差距.....14
图表20: 2011-2018 年美国REITs 累计从资本市场融资5335 亿美元,体现融资属性15
图表21: 2018 第四季度上海各类物业净租金收益率...............16
图表22: 重点城市住宅租金收益率(统计时间为2019 年3 月22 日)...........16
图表23: 制约我国公募REITs 的五大因素.......16
图表24: 2018 年以来公募REITs 呼之欲出.....17
图表25: 我国办公楼成交面积长期保持上升趋势.........18
图表26: 我国商业营业用房成交面积长期保持上升趋势..........18
图表27: 2010 年以来我国不动产大宗成交金额(单位:亿元) .........18
图表28: 上海不动产大宗交易金额和外资占比............19
图表29: 北京不动产大宗交易金额和外资占比............19
图表30: 2016 年以来我国不动产大宗交易中外资占比持续提升.........19
图表31: 2019 年以来外资继续布局我国核心城市不动产........19
图表32: 2018 年末香港上市REITs 持有中国境内物业情况................20
图表33: 香港上市持有中国境内物业的REITs 股价表现.........20
图表34: 2018 年以来人民币存款准备金率再次下行...............21
图表35: 2018 年以来1 年期SHIBOR 下行................21
图表36: 2018 年以来国债到期收益率下行......21
图表37: 我国城市家庭户均资产持续增长........22
图表38: 2017 年我国城市家庭户均资产的78%为房产,明显高于美国.........22
图表39: 中国家庭 60%金融资产配置于低风险银行存款、理财、现金...........22
图表40: 中国家庭投资品多样性不及美国........22
图表41: 2012 年以来以收费基础设施和PPP 项目为基础资产的ABS 产品发行规模.23
图表42: 三种可能路径对比.....24
每年为数千个企事业和个人提供专业化服务;量身定制你需要的金融投资的资料和报告
相信我们!企业客户遍及全球,提供政府部门、生产制造企业、物流企业、快消品行业专业化咨询服务;个人客户可以提供各类经济管理资料、商业计划、PPT、MBA/EMBA论文指导等。
点此填写您的需求可以QQ联系我们:896161733;也可以电话:18121118831