新能源汽车产业链纵析(42 页)

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目录

一、 新能源汽车行业实现从0 到1 的跨越..........6

1.1 发展现状：中欧成为两大增长极 ............ 6

1.2 发展趋势：政策、供需共振，远期目标明确 ............. 9

二、 新能源汽车产业链延续高景气度......14

2.1 电池行业：龙头效应明显 ........... 14

2.2 正极材料行业：集中度待改善 ............. 17

2.3 负极材料行业：一体化降本成趋势 ....... 18

2.4 隔膜行业：集中度提升，毛利率回归 ............ 20

2.5 电解液行业：格局稳定，龙头布局全产业链 ........... 22

2.6 电机电控行业：主机厂加大自供比例 ............ 24

2.7 热管理行业：单车价值量提升 ............. 25

2.8 经销商行业：传统企业亟待转型 .......... 28

2.9 充电运营行业：集中度较高，盈利能力分化 ........... 31

2.10 钴锂行业：周期行业叠加成长属性 ..... 32

2.11 锂电设备行业：核心设备壁垒高，拓展大客户为重点...... 34

三、 新能源汽车产业链重要企业分析......36

3.1 宁德时代：动力电池龙头，产业链话语权较强 ........ 36

3.2 当升科技：盈利能力强，高镍技术领先 ......... 36

3.3 璞泰来：人造石墨龙头，技术优势明显 ......... 37

3.4 新宙邦：电解液龙头之一，添加剂技术实力强 ........ 38

3.5 恩捷股份：湿法隔膜龙头，先发优势明显 ...... 38

3.6 汇川技术：工业自动化协同，最具潜力的电机电控制造商 ......... 38

3.7 卧龙电驱：全球工业电机龙头，转型新能源 ........... 39

3.8 三花智控：热管理龙头，客户优质 ....... 39

3.9 银轮股份：热交换领域龙头，新能源业务增长迅速 .......... 40

3.10 华友钴业：国内最大的钴产品供应商，产业链布局完善 ........... 40

3.11 先导智能：全球锂电设备龙头，依靠大客户实现高增长 ........... 40

四、 投资建议.....41

五、 风险提示.....42

5.1 电动车产销增速放缓.......... 42

5.2 产业链价格战加剧 ............. 42

5.3 海外竞争对手加速涌入 ...... 42

图表目录

图表 1 全球新能源汽车销量及增速 ........ 6

图表2 全球新能源乘用车销量前十车企........... 6

图表3 国内新能源汽车月度销量 单位：万辆.......... 7

图表4 2020 年国内新能源汽车销售结构 ......... 7

图表5 2019 年国内新能源汽车销售结构 ......... 7

图表6 2020 年国内新能源汽车销量排名 单位：万辆 ....... 8

图表7 欧洲各国电动车销量情况 单位：万辆.......... 8

图表8 欧洲地区新能源汽车销量排名 ..... 8

图表9 美国电动车销量 单位：万辆 ..... 9

图表10 2020 年美国EV 市场销售结构 ......... 9

图表11 欧洲碳排放标准........... 10

图表12 欧洲主要国家新能源政策分类......... 11

图表13 主流车企电动化平台规划 ...... 12

图表14 海外主流车企新能源汽车规划......... 12

图表15 全球新能源汽车渗透率.......... 14

图表16 全球新能源汽车销量预测 单位：万辆 ............. 14

图表17 2020 年国内动力电池装机格局 ....... 15

图表18 2020 年全球动力电池装机格局 ....... 15

图表19 动力电池业务毛利率变化情况......... 15

图表20 全球动力电池装机量预测 单位：GWh ............ 16

图表21 动力电池研发方向 ....... 16

图表22 国内正极材料产量 单位：万吨 ..... 17

图表23 国内正极材料价格 单位：万元/吨 .......... 17

图表24 2019 年国内三元材料市场格局 ....... 17

图表25 2020 年国内三元材料市场格局 ....... 17

图表26 正极业务毛利率变化 ............. 18

图表27 国内负极材料产量 单位：万吨 ..... 19

图表28 国内负极材料价格 单位：万元/吨 .......... 19

图表29 2019 年国内负极材料市场格局 ....... 19

图表30 2020 年国内负极材料市场格局 ....... 19

图表31 负极业务毛利率变化 ............. 20

图表32 国内隔膜产量 单位：万吨 ............ 21

图表33 国内隔膜价格 单位：万元/吨........ 21

图表34 2019 年国内湿法隔膜市场格局 ....... 21

图表35 2020 年国内湿法隔膜市场格局 ....... 21

图表36 隔膜业务毛利率变化 ............. 22

图表37 国内电解液产量 单位：万吨......... 23

图表38 国内电解液价格 单位：万元/吨 ............. 23

图表39 2019 年国内电解液市场格局 .......... 23

图表40 2020 年国内电解液市场格局 .......... 23

图表41 电解液业务毛利率变化.......... 23

图表42 19 年国内电控装机量份额 ..... 24

图表43 19 年国内驱动电机装机量份额 ....... 24

图表44 新能源汽车热管理行业上下游示意图........ 26

图表45 新能源汽车热管理单车价值量......... 26

图表46 热管理企业和产业和客户 ...... 27

图表47 特斯拉主要车型的加热技术方案 ..... 27

图表48 主要热泵技术方案应用车型和供应商........ 28

图表49 经销商行业上下游示意图 ...... 29

图表50 新造车势力的营销模式.......... 30

图表51 主要经销商企业的二手车布局......... 30

图表52 主要经销商对比........... 31

图表53 国内公共充电桩数量快速增长......... 32

图表54 碳酸锂价格走势（万元/吨） ........... 32

图表55 钴的价格走势（万元/吨） ..... 32

图表56 全球及中国锂需求预测（万吨LCE） ....... 33

图表57 全球及中国钴的需求预测（万吨钴金属） .......... 33

图表58 全球锂储量分布........... 33

图表59 全球钴储量分布........... 33

图表60 全球锂资源供给格局 ............. 34

图表61 全球钴资源供给格局 ............. 34

图表62 锂电池生产工艺、核心设备供应商 ........... 35

图表63 宁德时代盈利预测 ....... 36

图表64 当升科技盈利预测 ....... 37

图表65 璞泰来盈利预测........... 37

图表66 新宙邦盈利预测........... 38

图表67 汇川技术盈利预测 ....... 39

图表68 卧龙电驱盈利预测 ....... 39

图表69 华友钴业盈利预测 ....... 40

图表70 推荐标的盈利预测与评级 ...... 41