外卖平台商业模式分析( 28 页)

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目录

1. 外卖平台商业模式支撑更稳定的竞争格局...... - 6 -

1.1 如何定义好的商业模式？ ...... - 6 -

1.2 平台对比视角：履约环节和信息匹配环节 .... - 7 -

1.3 为什么外卖平台履约壁垒高于电商？ ....... - 9 -

1.4 为什么外卖平台信息匹配的挤出效应低于电商？ ....... - 14 -

2. 增长与空间：“一天一亿单”只是时间问题...... - 16 -

2.1 外卖增长远未触及天花板 .... - 16 -

2.2 外卖增长的驱动变量较缓慢 .... - 16 -

3. 盈利能力：不止于“一单一块钱”....... - 20 -

3.1 外卖创造的社会价值远高于“一单一块钱” ....... - 20 -

3.2 当下外卖变现率的横向对比 ..... - 23 -

3.3 “一块钱”未必仅体现为财务利润 ..... - 27 -

风险提示.... - 27 -

图表目录

图表 1：互联网用户数增长放缓，流量红利渐失.... - 7 -

图表2：电商从集中走向多元...... - 8 -

图表3：外卖竞争格局更加稳定...... - 8 -

图表4：电商与外卖信息匹配和履约环节的区别.... - 8 -

图表5：信息匹配和履约成本的规模经济属性不同..... - 8 -

图表6：外卖与电商龙头竞争优势稳定性的差异.... - 9 -

图表7：电商履约社会化vs 外卖履约独占....... - 10 -

图表8：在社会化同城配送发展的同时，外卖企业依然保留专送队伍..... - 10 -

图表9：专送团队解决配送服务痛点..... - 10 -

图表10：配送服务拖累Grubhub 净利率下滑..... - 11 -

图表11：Grubhub 市场份额持续下滑..... - 11 -

图表12：到家消费分类型配送时效对比....... - 11 -

图表13：外卖需求存在显著波峰...... - 11 -

图表14：美团专送骑手与快送骑手相关情况对比.... - 12 -

图表15：美国全职快递员人均薪酬...... - 12 -

图表16：中国快递员/外卖员年均收入领先服务业....... - 12 -

图表17：外卖履约成本端优化较缓慢....... - 13 -

图表18：快递履约成本端规模经济强....... - 13 -

图表19：外卖履约设施的规模经济体现在体验端.... - 13 -

图表20：美团专送履约时效更强...... - 13 -

图表21：美团平台商户总数..... - 14 -

图表22：单次搜索中外卖商家数量远低于电商.... - 14 -

图表23：电商和外卖信息匹配量级不同，信息成本规模经济不同....... - 15 -

图表24：抖音电商业务快速扩张...... - 15 -

图表25：抖音暂无外卖业务，快手与美团合作.... - 15 -

图表26：目前通用的外卖渗透率可能虚高....... - 16 -

图表27：外卖实际上仍在渗透早期...... - 16 -

图表28：电商与外卖的定价差异显著....... - 17 -

图表29：电商推动社会总流通成本优化....... - 17 -

图表30：外卖是时间价值的交易...... - 18 -

图表31：外卖推动社会总时间价值提升....... - 18 -

图表32：城镇化是确定性高而漫长的过程....... - 18 -

图表33：中国人均可支配收入在缓慢提升....... - 18 -

图表34：电商与外卖的增长曲线不同....... - 19 -

图表35：一亿单对应的用户数和人均消费频次.... - 19 -

图表36：亚马逊为Prime 用户创造的时间价值超千亿美元..... - 20 -

图表37：市场生产逐步代替家庭生产，社会分工带来效率优化...... - 21 -

图表38：一线城市人群收入水平不同，部分反映时间价值差异...... - 21 -

图表39：餐饮商家成本费用结构拆解....... - 22 -

图表40：消费者、商家、地产商与外卖平台共享总价值剩余...... - 23 -

图表41：表面看，美团外卖整体变现率高于电商.... - 24 -

图表42：2020 年美团单均模型拆分，佣金大部分为配送费.... - 24 -

图表43：新抽佣规则下，低单价、远距离订单佣金费率更高...... - 25 -

图表44：单看信息匹配环节，美团变现率并未偏高..... - 25 -

图表45：美团信息匹配环节单均佣金额较低.... - 25 -

图表46：中餐口味多样性高，消费者选择丰富.... - 26 -

图表47：餐饮行业流动率高..... - 26 -

图表48：1P 模式下客单价已逐步提高..... - 26 -

图表49：在维持18.3%变现率下，10%的客单增长便可实现1 元/单的经营利润- 26 -