预制菜行业分析报告( 42 页)

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目录

1 怎么理解预制菜的消费需求 ...... 6

1.1 预制菜解决什么问题 ....... 6

1.2 谁在消费预制菜 ...... 7

1.3 什么样的预制菜受追捧 ....... 8

2 中日对比，中国预制菜市场有何不同 ...... 9

2.1 日本市场：始于B 端、兴于C 端 ....... 9

2.2 典型企业：管中窥豹，洞见巨头成长之路 .... 12

2.3 中日对比：中国接近日本90 年代 .... 18

2.4 立足国内：四类差异或制约市场终局 ....... 20

3 预制菜企业如何突出重围 ....... 24

3.1 从明星单品到单品规模 ..... 25

3.2 预制菜当前阶段是渠道驱动 ...... 26

3.3 供应链是公司做大的核心壁垒 ...... 29

3.4 品类拓展，打造平台型企业 ...... 31

4 三维度甄选投资机会 ....... 32

4.1 渠道驱动：B 端恢复速度优于C 端 ...... 32

4.2 产品驱动：单品规模体现公司竞争力 ....... 36

4.3 开店驱动：有望受益店效+店数双升 ..... 38

5 投资建议：关注兼具成长性与修复弹性标的 ....... 41

5.1 行业估值接近历史中枢 ..... 41

5.2 投资建议与重点标的 ..... 42

6 风险提示 ..... 42

图表目录

图表1：预制菜定义及分类 ...... 6

图表2：国内预制菜B 端为主、C 端为辅 .... 6

图表3：BC 两端客户差异性对比 ..... 6

图表4：预制菜B 端用户 ..... 7

图表5：预制菜C 端用户 ..... 7

图表6：外卖、预制菜和做菜的群体特征 .... 7

图表7：外卖、预制菜和做菜的便利性对比 ..... 7

图表8：预制菜爆品四大类型 ....... 8

图表9：前50 名预制菜单品按特征分类 ...... 8

图表10：预制菜“家庭”场景用户价值 ....... 9

图表11：预制菜“一人食”场景用户价值 ....... 9

图表12：日本预制菜起步于50 年代，目前已进入恢复期 ...... 9

图表13：日本预制菜B 端起步更快、C 端潜力更强（万吨） ....... 10

图表14：B 端产量与餐饮市场走势相近 .... 11

图表15：经济、社会、家庭因素交织，C 端预制菜穿越周期 ....... 11

图表16：2016 年预制菜企业数量下降到1996 年50% .... 12

图表17：2021 年5 家企业占到80%市场份额 ...... 12

图表18：日冷集团发展历程 ...... 12

图表19：日冷集团收入、利润及估值（亿元，%） ...... 14

图表20：营业收入构成 ..... 14

图表21：日冷B、C 端兼顾 ....... 14

图表22：日冷集团发展历程 ...... 15

图表23：神户物产业务超市数量 ....... 16

图表24：神户物产的营收、利润及估值（亿元，%） ...... 16

图表25：神户物产商超业务占比（%） .... 17

图表26：通过节降费用增厚利润 ....... 17

图表27：中日社会背景对比 ...... 18

图表28：中日GDP 增速对比 .... 19

图表29：城市化率对比（%） ....... 19

图表30：中日65 岁及以上人口占比（%）....... 19

图表31：中日家庭规模呈小规模（%） .... 19

图表32：中日女性就业率情况（%） .... 19

图表33：中日餐饮业收入（亿元；亿日元） ..... 20

图表34：中日餐饮连锁化率（%） .... 20

图表35：中日饮食文化差异 ...... 21

图表36：日料比中餐更易标准化 ....... 21

图表37：中国预制菜大单品 ...... 21

图表38：日本主要预制菜单品 ....... 21

图表39：中日一人食花销对比（元/每人每次） .... 22

图表40：中日三种就餐方案占比 ....... 22

图表41：可支配收入对比（万元） ....... 22

图表42：中日冷链物流对比（立方米，辆） ..... 23

图表43：2020 年日本预制菜的销售渠道 ...... 23

图表44：2020 年中国预制菜的销售渠道 ...... 23

图表45：2021 年中日预制菜消费量...... 23

图表46：预制菜企业净利润敏感性及分析（亿元） ...... 24

图表47：打造爆品成为预制菜品牌赛道突围趋势 ..... 24

图表48：打造爆品成为预制菜品牌突围趋势 ..... 25

图表49：预制菜消费场景关键词内容分布 .... 26

图表50：预制菜TOP10 .... 26

图表51：中国酸菜鱼预制菜主要品牌 .... 26

图表52：珍味小梅园的产品差异 ....... 26

图表53：预制菜细分渠道特征和市场空间 .... 27

图表54：难易程度排序 ..... 28

图表55：渠道掌控力 ..... 28

图表56：增强信息化提升店铺经营管理依赖 ..... 28

图表57：预制菜业务成本构成 ....... 29

图表58：供应链流程 ..... 29

图表59：全产业链布局 ..... 29

图表60：日冷物流在日本的交通物流网络 .... 30

图表61：冷库库容量排名日本第一，世界第五 ..... 30

图表62：神户物产销售体系节约成本 .... 31

图表63：公司拥有日本最大的食品销售一体系统 ..... 31

图表64：从种草到下单，全渠道高质量发展 ..... 31

图表65：2012 年后日冷进入新一轮扩张周期 ....... 32

图表66：C 端预制菜消费者高线城市居多 .... 32

图表67：千味央厨盈利预测 ...... 33

图表68：佳禾食品盈利预测 ...... 34

图表69：海融科技盈利预测 ...... 35

图表70：安井食品盈利预测 ...... 37

图表73：巴比食品盈利预测 ...... 39

图表74：味知香盈利预测 ...... 40