存储行业深度报告( 74 页)

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目录

供需平衡带动价格止跌，存储周期反转在即 .... 7

存储是最能反映半导体景气度的细分品种 ..... 7

多维度论证存储周期底部已至 ..... 9

供应链瓶颈仍在，存储国产化是关键一环 ...... 14

从三大产品看国内存储产业链布局现状 ....... 15

新应用催生新需求，AI 驱动存力重要性提升 .... 17

AI 服务器存储用量倍增，新平台引DDR5 加速渗透 ..... 17

AI 推动存算一体技术创新加速，HBM 技术推动AI 算力突破存力瓶颈 ...... 20

数字中国建设加速，存储增量空间打开 ...... 25

政策推动打造算力产业新格局 ....... 25

韶关数据中心建设带动相关市场空间达800 亿元 ....... 26

投资建议 ...... 28

风险提示 ...... 29

兆易创新 ...... 30

东芯股份 ...... 37

北京君正 ...... 46

普冉股份 ...... 53

澜起科技 ...... 60

恒烁股份 ...... 68

图表目录

图表1.2022 年全球半导体市场结构 ....... 7

图表2.2021 年全球半导体存储器市场结构 ....... 7

图表3.存储市场规模2021-2027 年CAGR 约为8% .... 8

图表4. 2021-2023 年集成电路各细分领域销售额 .... 8

图表5. 2010-2024F 年半导体细分市场增速 ...... 8

图表6.从价格、库存、供给、需求多维度论证存储周期底部已至 .... 9

图表7.主流DRAM 颗粒现货平均价 ..... 9

图表8.主流NAND Wafer 现货平均价 ..... 10

图表9. 2Q23-3Q23 各类DRAM、NAND Flash 产品价格涨跌幅预测 .... 10

图表10.海力士存货及周转天数 .... 11

图表11.美光存货及周转天数 .... 11

图表12.全球存储原厂减产计划 .... 11

图表13. NAND Flash2023E 下游需求结构 ..... 12

图表14. DRAM 2021 年下游需求结构 .... 12

图表15.中国智能手机出货量 .... 12

图表16.全球PC 出货量 ..... 13

图表17.全球服务器出货量 .... 13

图表18.存储产业链 .... 14

图表19.部分国内存储产业链公司 .... 14

图表20. 1Q23 DRAM 市占情况 ....... 15

图表21. 2020-2023 NAND Flash 市占情况变化 ...... 15

图表22. 2021 NOR Flash 市场份额 ...... 16

图表23.国内NOR Flash 企业相关产品介绍 ....... 16

图表24.全球AI 服务器出货量预测 ..... 17

图表25.全球服务器存储市场规模预测 .... 17

图表26. 2015-2026DRAM 制程渗透率占比 .... 18

图表27. DDR 技术规格升级趋势 ..... 18

图表28. 2020 年全球内存接口芯片行业市场竞争格局 ...... 19

图表29.内存接口芯片的发展演变 .... 19

图表30.全球Server 和 PC DDR5 渗透率快速提升 ..... 19

图表31.DDR5 内存接口芯片方案 .... 19

图表32. HBM 结构 .... 20

图表33. 存算一体技术升级趋势 ...... 21

图表34. 国内存算一体公司相关产品介绍 ...... 21

图表35. HBM 发展历程 .... 22

图表36. HBM 市占率预测 .... 22

图表37. 主流算力GPU 采用HBM 内存技术不断升级 .... 23

图表38. 英伟达GH200 Superchip 构造 ..... 23

图表39. DGX 系列显存成倍增加 ..... 23

图表40. 2022-2026E HBM 市场规模预测 ....... 23

图表41. SK 海力士高性能计算存储解决方案 .... 24

图表42. 中国数据产量迅猛提升 ...... 25

图表43.人工智能大模型参数呈指数级增长 .... 25

图表44. 近一年来主要算力相关政策 ...... 26

图表45. 韶关数据中心产业链发展目标 ...... 27

图表46. 东数西算布局图 ...... 27

图表47. 报告中提及上市公司估值表（截止2023 年7 月25 日收盘价） ...... 28

图表48. 兆易创新发展历程 ...... 31

图表49. 兆易创新股权结构（截至2023Q1） .... 31

图表50. 兆易创新营收情况 ...... 32

图表51. 兆易创新各产品营收情况 ...... 32

图表52. 兆易创新盈利能力情况 ...... 32

图表53. 兆易创新各产品毛利率情况 ...... 32

图表54. 兆易创新期间费用率情况 ...... 33

图表55. 兆易创新归母净利润情况 ...... 33

图表56. 兆易创新主要芯片产品 ...... 33

图表57. 兆易创新盈利预测 ...... 34

图表58. 兆易创新可比公司估值 ...... 35

图表59. 东芯股份主要产品及下游应用 ...... 38

图表60. 东芯股份股权结构（截至2023 年一季报） .... 39

图表61. 东芯股份营收情况 ...... 39

图表62. 东芯股份主营产品营收占比情况 ...... 39

图表63. 东芯股份盈利能力情况 ...... 40

图表64. 东芯股份分产品毛利率情况 ...... 40

图表65. 东芯股份期间费用率情况 ...... 40

图表66. 东芯股份归母净利润 ...... 40

图表67. 东芯股份主要产品性能指标 ...... 41

图表68. 东芯股份下游客户广泛分布 ...... 41

图表69. 东芯股份主要产品制程持续升级 ...... 42

图表70. 东芯股份盈利预测 ...... 43

图表71. 东芯股份可比公司估值 ...... 43

图表72. 北京君正发展历程 ...... 47

图表73. 北京君正产业布局情况 ...... 47

图表74. 北京君正股权结构（截至2023 一季报） .... 48

图表75. 北京君正营收情况 ...... 48

图表76. 北京君正各产品营收占比情况 ...... 48

图表77. 北京君正盈利能力情况 ...... 49

图表78.北京君正各产品毛利率情况 .... 49

图表79. 北京君正期间费用率情况 ...... 49

图表80.北京君正归母净利润情况 .... 49

图表81. 北京君正核心技术 ...... 50

图表82. 北京君正盈利预测 ...... 50

图表83. 北京君正可比公司估值 ...... 51

图表84. 普冉股份发展历程 ...... 54

图表85. 普冉股份产品布局情况 ...... 54

图表86. 普冉股份股权结构（截至公司23 年一季报） .... 55

图表87. 普冉股份营收情况 ...... 55

图表88. 普冉股份各产品营收占比情况 ...... 55

图表89. 普冉股份盈利能力情况 ...... 56

图表90. 普冉股份各产品毛利率情况（%） ...... 56

图表91. 普冉股份期间费用率情况 ...... 56

图表92. 普冉股份归母净利润情况 ...... 56

图表93. 普冉股份盈利预测 ...... 57

图表94. 普冉股份可比公司估值 ...... 58

图表95. 澜起科技发展历程 ...... 61

图表96. 澜起科技股权结构（截至2023 年7 月4 日） .... 62

图表97. 澜起科技营收情况 ...... 62

图表98. 澜起科技各产品营收占比情况 ...... 62

图表99. 澜起科技盈利能力情况 ...... 62

图表100. 澜起科技各产品毛利率情况（%） .... 62

图表101. 澜起科技期间费用率情况 .... 63

图表102. 澜起科技归母净利润情况 .... 63

图表103. 澜起科技DDR5 .... 64

图表104. 澜起科技津逮CPU ....... 64

图表105. 澜起科技盈利预测 .... 65

图表106. 澜起科技可比公司估值 .... 65

图表107. 恒烁股份发展历程 .... 69

图表108. 恒烁股份产业布局情况 .... 69

图表109. 恒烁股份股权结构（截至2023 年第一季度） ...... 70

图表110. 恒烁股份营收情况 .... 70

图表111. 恒烁股份各产品营收占比情况 .... 70

图表112.恒烁股份盈利能力情况 ...... 71

图表113. 恒烁股份各产品毛利率情况（%） .... 71

图表114.恒烁股份期间费用率情况 ...... 71

图表115. 恒烁股份归母净利润情况 .... 71

图表116. 恒烁股份NOR Flash 主要产品系列型号及应用领域 ...... 72

图表117. 恒烁股份盈利预测 .... 73

图表118. 恒烁股份可比公司估值 .... 73