银行资本补充深度研究( 22 页)

---

目录

夯实资本实力，中小行改革正当时............4

资本金：稳健经营的减震器，资产扩张之基石.............4

监管框架：国内外监管日益趋严，银行资本要求渐高...........5

全球：巴III 确立基本框架，TLAC 提出更高要求..........5

国内：监管力度不断强化，差异化措施提升约束力.......6

补充途径：仅靠内生难以为继，外源渠道重要性高.....7

历史回顾：重心转向区域性银行，资本工具逐步扩充..........9

资本现状：中小银行压力大，补充渠道较有限.........11

资本充足率：内部分化明显，中小银行承压.....11

资本工具：层次逐渐丰富，中小银行选择有限...........12

本轮展望：补充中小银行资本，专项债渠道有望落地........14

专项债补资本的路径猜想.......14

可转债：已被明确，发行主体有望拓宽.....15

其他混合工具：或为可选项，退出机制需明确............16

股权工具：难度较高，非自有资金不得入股.......17

其他路径猜想：创设新工具，盘活老工具，改善投资环境...........17

猜想一：推出新型资本补充工具.......18

猜想二：盘活现有资本补充工具.......18

猜想三：改善资本工具投资环境.......19

重点推荐标的......20

图表目录

图表1： 全文逻辑框架图 ....... 4

图表2： 商业银行资本金分类及含义 ....... 5

图表3： 巴塞尔协议III 与我国《商业银行资本管理办法》资本要求对比 ..... 5

图表4： 《商业银行资本管理办法》对各类商业银行的差异化监管措施 ...... 6

图表5： 央行MPA 考核体系及宏观审慎资本充足率计算方法 ............. 7

图表6： 2013 年以来招商银行核心一级资本充足率趋于上行 ..... 8

图表7： 招商银行自2013 年后再未进行外源性核心一级资本补充 ...... 8

图表8： 2010 年以来区域性银行各类资本补充工具募资规模（截至7 月23 日） ......... 9

图表9： 2010 年以来全部银行各类资本补充工具募资规模（截至7 月23 日） ............. 9

图表10： 监管支持商业银行补充资本历程回顾 ...... 10

图表11： 区域性银行主要依靠二级资本债补资本，其他一级资本补充压力较大.......... 11

图表12： 2019 年末商业银行、上市银行、非上市银行三级资本充足率 ............. 11

图表13： 2020 年3 月末商业银行资本充足率：分银行类型 ............. 11

图表14： 2019 年区域性银行主要依靠二级资本债补充资本 ............. 12

图表15： 2020 年区域性银行资本补充渠道更为多元化（截至7 月23 日） ....... 12

图表16： 银行外源性资本补充工具资本属性、发行主体和主要条款梳理 ........... 12

图表17： 银行外源性资本补充工具优势、劣势、使用主体梳理 ........ 13

图表18： 近一年来有关中小银行补资本政策 .......... 14

图表19： 地方政府发行专项债认购中小银行可转债等合格资本工具 .......... 15

图表20： 可转债资本补充工具的三大优势..... 16

图表21： 可转债发行主体不断扩大 ...... 16

图表22： 优先股、永续债和二级资本债的使用意愿及可能的退出机制 ...... 17

图表23： 多渠道为区域性银行补资本的三大路径猜想 ............. 17

图表24： 减记型和转股型资本债券情况对比 .......... 18

图表25： 2000 年以来上市银行配股实施情况 ........ 19

图表26： 重点推荐公司估值表 ..... 22

图表27： 报告提及公司信息 ........ 22