国外大型金融机构财富管理及借鉴( 35 页)

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目录

1. 他山之石：美国财富管理业务的发展梳理 ........6

1.1. 美国财富管理业务发展历程.......6

1.2. 美国财富管理业务快速发展阶段的触发环境 .......8

1.3. 居民资产配置结构：以权益资产和养老金为主，存款占比15%左右 ......... 13

1.4. 美国财富管理市场的竞争格局 ....... 13

2. 我国财富管理业务发展趋势：机遇与挑战并存 ............ 15

2.1. 机遇：财富积累提升需求，市场规模持续扩大 ........ 15

2.2. 挑战：复杂投融能力迎考验，新型财管机构入局加剧竞争.......... 17

3. 海外大型金融机构财富管理业务模式借鉴 ..... 18

3.1. 摩根大通JPM ....... 18

3.2. 富国银行WFC ....... 24

3.3. 美国银行BAC ....... 26

3.4. 道富集团STT ....... 28

4. 我国财富管理业务发展空间展望 ....... 30

4.1. 我国财富管理市场现状 ............ 30

4.2. 中国财富管理业务的发展空间 ....... 32

图表目录

图1 美国居民资产中金融资产规模扩增的四个阶段 ........7

图2 注册投资机构保有的美国家庭金融资产比例在20 世纪80 年代-2000 年大幅提升，2020 年达...7

图3 1970-2008 年美国GDP 快速增长 ............8

图4 1970-2008 年美国人均可支配收入快速增长......8

图5 经历“婴儿潮”后中青年人口数大幅增长拉大理财人口基数 .....9

图6 美国全部住户家庭收入占比：财富逐步向高收入人群集中 ..........9

图7 20 世纪70 年代美国主要金融产品创新............ 10

图8 美国20 世纪70-80 年代通胀持续上行..... 11

图9 美国商业银行营收端非利息收入占比提升 ...... 11

图10 IRA 账户资产中共同基金投放比例20 世纪80-90 年代显著提升........... 11

图11 401K 账户投向也以共同基金为主..... 11

图12 货币市场基金规模持续扩增....... 12

图13 股市繁荣提升居民风险偏好....... 12

图14 20 世纪80-90 年代股权市场资本化程度大幅提升 ..... 12

图15 金融资产和房地产占比此消彼长，20 世纪80 年代末起美国居民金融资产规模及占比整体提升....... 13

图16 美国居民金融资产中养老金和共同基金占比整体提升...... 13

图17 全球前20 大资管机构类型（Towers Watson） ........... 14

图18 IPE 全球资管500 强榜单（2020A，百万欧元） .......... 14

图19 海外资管机构的差异化竞争体系...... 14

图20 近年来我国GDP 增速在6-8%的水平 ........ 15

图21 人均GDP 规模2019 年达到7 万元 ........... 15

图22 中国居民可投资资产规模持续扩增 ......... 16

图23 中国高净值人群在亚太地区份额提升..... 16

图24 中国高净值人群规模占城镇人口的比例 ........ 16

图25 我国老龄化程度进一步加深....... 16

图26 居民资产负债表：金融资产占比提升..... 17

图27 我国个人可投资金融资产构成 .......... 17

图28 资管市场经过调整后进入稳健增长阶段 ........ 17

图29 互联网财富管理企业类型 ........... 18

图30 蚂蚁集团AUM 已经超过大部分上市银行 ........ 18

图31 摩根大通AUM 整体快速上行....... 19

图32 JPM 资管手续费/总资产保持持续稳定............ 19

图33 JPM 集团业务结构 ......... 19

图34 客户中私行客户资产占比超40%....... 20

图35 摩根大通跨板块协同 ............ 20

图36 私人银行建立六对一综合性一体化团队 ........ 20

图37 摩根大通产品结构多元均衡....... 20

图38 摩根大通评级为4 星或5 星的共同基金占比 ....... 21

图39 摩根大通绝对收益排名行业前50%的基金比例 ............ 21

图40 财富顾问人数保持较高水平....... 21

图41 JPM 财富管理员工人均薪酬远高于公司整体水平........ 21

图42 摩根大通与金融科技企业战略合作 ......... 22

图43 摩根大通财富管理团队产能逐步提升..... 22

图44 JPM 智能投顾平台You Invest 界面 ........ 22

图45 JPM 营收结构：资产管理营收贡献度12% ...... 23

图46 JPM：资管板块贡献较高ROE ..... 23

图47 JPM 营收结构：非息占比超50% ........ 23

图48 JPM 非息收入结构：资管佣金贡献非息收入30%......... 23

图49 富国银行AUM .......... 24

图50 富国银行业务结构 ........ 24

图51 富国银行非息收入结构 ....... 25

图52 富国银行客户平均拥有交叉销售产品数量 ............ 25

图53 WFC 财富管理部门员工数远高于可比同业 ..... 25

图54 富国财富和投资管理部门人均收入及人均利润 ........... 25

图55 营收结构：资产管理营收贡献度20% ...... 26

图56 净利润结构：疫情期间财富业务贡献度提升 ....... 26

图57 营收结构：非息占比约50%........ 26

图58 非息收入结构：资管贡献非息收入的30% ..... 26

图59 美国银行AUM .......... 27

图60 美国银行业务结构 ........ 27

图61 全球财富及投资管理板块员工人数 ......... 27

图62 全球财富及投资管理板块员工人均产能 ........ 27

图63 营收结构：GWIM 营收贡献度22.8% ......... 28

图64 净利润结构：疫情期间财富业务贡献度提升 ....... 28

图65 营收结构：非息占比约50%........ 28

图66 财富板块贡献非息收入的约30%....... 28

图67 公司架构：通过道富环球运营资管业务 ........ 29

图68 道富：托管和资管规模整体提升...... 29

图69 营收结构：80%来自手续费收入 ........ 29

图70 手续费收入结构：服务费占六成，管理费占比整体提升 ......... 29

图71 中国资管市场规模分类规模：公募基金规模超过银行理财成为最大分部 .......... 30

图72 2020 年资管市场结构及占比 ..... 30

图73 理财规模增速回升 ........ 30

图74 公募基金规模保持较快增速....... 30

图75 城农商行理财产品资金余额占市场的比重略有提升（中国理财网数据口径） ......... 31

图76 2020 年理财市场银行机构概况（银行业理财登记托管中心数据口径） ..... 31

图77 部分上市银行理财和AUM 概况 .......... 31

图78 中美人均GDP 对比 ........ 33

图79 中美人均可支配收入对比 ........... 33

图80 中美经济和居民财富指标对比 .......... 33

图81 中美65 岁以上人口占比对比 ............ 33

图82 中美资产配置结构对比 ....... 33

图83 中美储蓄总额占GDP 比重对比 .......... 33

图84 20 世纪90 年代标普500 银行指数跑赢大盘......... 34

图85 20 世纪90 年代标普500 银行指数PB 显著拉升 .......... 34

图86 美国大型金融机构PB 历史走势 ........ 35