中国ETF 基金发展分析报告 ( 37 页)

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目录

引言：发展正当时，奋楫向前行 ....... 5

全球ETF 市场：“天时地利人和”铸就发展 ....... 6

全球概况：被动投资潮起，欧美规模领先 ..... 6

发展脉络：美国先发主导，日欧紧随其后 ..... 8

竞争格局：头部集中显著，美国机构领衔 ....... 11

美国经验：监管政策保驾，开放生态护航 ....... 12

发展脉络：持续探索发展，形成多元合力 ....... 14

市场现状：规模数量提升，格局趋于稳定 ....... 15

产品结构：权益产品主导，投资策略多样 ....... 18

费率变化：呈现下降趋势，规模效应显著 ....... 19

龙头公司：头部各具特色，卡位差异赛道 ....... 21

贝莱德：收购iShares，成就ETF 市场龙头 ....... 21

先锋基金：股权结构+降费理念造就低价优势 ..... 23

道富环球：产品创新能力领先的ETF 先驱 ...... 24

中国ETF 市场：重视快速发展的窗口期 .... 25

历程回溯：规模持续扩容，迈入发展快轨 ....... 25

产品结构：股票基金为主，赛道逐步丰富 ....... 27

新发情况：股票宽基独秀，发行整体趋缓 ....... 29

竞争格局：行业高度集中，龙头表现稳定 ....... 29

产品创新：多元探索突破，QDII 发展火热 ...... 32

管理费率：内部竞争分化，降费竞争持续 ....... 34

发展启示：形成突破创新的发展合力 ..... 36

立足底层资产，完善资本市场 ..... 36

做大长期资金，保障市场活力 ..... 36

加强产品创新，满足多元需求 ..... 37

顺应竞争格局，实现赛道突破 ..... 37

风险提示...... 37

图表目录

图表1： 中国与海外发达ETF 市场对比（人民币亿元） .... 5

图表2： 全球ETF 资产净值 .... 6

图表3： 全球ETF 资产净值占全球基金资产净值比例 .... 6

图表4： 美国主被动权益基金年度收益率 ....... 6

图表5： 2008 年以来美国ETF 资产净值及较年初变动 ...... 6

图表6： 欧洲主动权益基金滚动胜率 ....... 7

图表7： 2008 年以来欧洲ETF 资产净值及较年初变动 ...... 7

图表8： 全球ETF 资产净值结构（分产品类型） ....... 7

图表9： 全球ETF 资产净值结构（分地域） ...... 8

图表10： 1993-2000 年美国ETF 资产净值及标普500 累计涨跌幅 ....... 8

图表11： 2008 年以来美国ETF 资产净值及较年初变动 .... 9

图表12： 日本ETF 数量 ....... 10

图表13： 日本央行持有ETF 净值及占东京交易所总市值比例 ..... 10

图表14： 2008 年以来日本ETF 资产净值及较年初变动 ...... 10

图表15： 2008 年以来欧洲ETF 资产净值及较年初变动 ...... 11

图表16： UCITS ETF 资产净值占UCITS 基金净值 ..... 11

图表17： 全球基金公司ETF 资产净值集中度 ...... 11

图表18： TOP 3 基金公司ETF 资产净值市占率 ...... 12

图表19： 美国ETF 市场成功原因总结 ..... 12

图表20： 推动美国ETF 市场发展的四大因素 ...... 14

图表21： 美国ETF 发展历程 .... 14

图表22： 美国ETF 净资产总额 .... 15

图表23： 美国ETF 产品总数量 .... 15

图表24： 美国指数型产品和主动管理型产品净资产占比 ...... 16

图表25： 长期共同基金和ETF 净流入额为正的公司占比 .... 16

图表26： 美国Top10 ETF 产品净资产总额变化趋势 ....... 17

图表27： Top3 ETF 品牌净资产总额市占率变化趋势 ....... 17

图表29： 美国前5、10、25 大公司共同基金和ETF 净资产总额占比 ..... 17

图表30： ETF 产品分类及特色产品 ...... 18

图表31： 各类ETF 净资产总额 .... 19

图表32： 各类ETF 净资产占比 .... 19

图表33： 美国各类共同基金与ETF 费率变化 ...... 19

图表34： 1999-2008 年ETF 净发行规模结构 ...... 20

图表35： 权益类指数ETF 费率变化 ..... 20

图表36： 债券类指数ETF 费率变化 ..... 20

图表37： 2023 年末全球ETF 资产净值TOP 15 公司 ...... 21

图表38： iSharesETF 资产净值及较年初变动 ...... 21

图表39： 2013 年以来贝莱德营业收入及同比变动 ....... 22

图表40： 2013 年以来贝莱德归母净利润及同比变动 ....... 22

图表41： 2013 年以来贝莱德营业收入结构 ...... 22

图表42： 2013 年以来贝莱德ETF 管理费及同比变动 ...... 23

图表43： 2013 年以来贝莱德ETF 管理费占基础管理费比例 ....... 23

图表44： 先锋基金是唯一一家“由投资者共同拥有的基金公司” .... 23

图表45： 先锋基金ETF 资产净值及较年初变动 ....... 24

图表46： 道富ETF 资产净值及较年初变动 ...... 24

图表47： 中国ETF 市场发展历程 .... 25

图表48： 2014-2024H1 中国ETF 资产净值规模 ...... 26

图表49： 各类型ETF 历年资产净值规模（亿元）及结构占比（%） ...... 27

图表50： 各类型ETF 历年资产净值规模结构 ...... 27

图表51： 2024H1 资产净值规模百亿以上基金的产品类型和基金公司分布...... 28

图表52： 股票型ETF 内部各类产品资产净值规模（亿元）及占比 ...... 28

图表53： 股票型ETF 内部各类型产品历年资产净值规模结构 ..... 28

图表54： ETF 历年发行份额及产品类型占比 ....... 29

图表55： ETF 历年发行份额及成立数量 ...... 29

图表56： 各类型ETF 历年发行份额结构 ...... 29

图表57： ETF 基金资产净值集中度变化 ...... 30

图表58： 2024H1 末ETF 资产净值前15 基金公司排名（亿元） .... 30

图表59： 2024H1 ETF 净值规模前十五基金管理公司及其历年资产净值变化（亿元） ....... 31

图表60： 2024H1 ETF 净值规模前十五基金管理公司及其历年资产净值变化 ..... 31

图表61： 2024H1 股票型ETF 净值规模前十五基金管理公司及其历年资产净值变化（亿元） ....... 32

图表62： 2024H1 股票型ETF 净值规模前十五基金管理公司及其历年资产净值变化 ...... 32

图表63： SmartBeta ETF 产品类型 ..... 33

图表64： 指数增强ETF 与宽基指数ETF 资产规模对比 ...... 33

图表65： 国内ETF 互挂发展历程 .... 34

图表66： 24H1 末国内各类型ETF 管理费率（数量结构） ...... 34

图表67： 24H1 末国内各类型ETF 管理费率（规模结构） ...... 34

图表68： 2020-24H1 国内ETF 加权管理费率（测算） ....... 35

图表69： 2024 年以来部分降低管理费率的ETF 梳理 ...... 35

图表70： 24H1 末国内股票型ETF 加权管理费率（测算） ......