光刻胶龙头TOK分析报告 ( 23 页)

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目录

1. 光刻胶——半导体材料皇冠上的明珠...... 4

2. 复盘全球光刻胶巨头TOK 成长之路，我们得到了哪些启示？ ...... 10

2.1 实现精益化管理、深化全球化战略是成功的关键所在 ...... 10

2.2 TOK 公司善于利用日本本土设备方面的优势，把握住了两次行业大机遇，实现二次腾飞..... 13

3. 高端光刻胶国产化迫在眉睫...... 17

4. 投资建议....... 23

5. 风险提示....... 23

插图目录

图 1： 光刻工艺流程....... 4

图2： 正性光刻胶和负性光刻胶的区别...... 5

图3： 光刻胶核心成分为树脂，成本占比为50%....... 6

图4： 单体—树脂—光刻胶流程..... 7

图5： 光刻胶种类及应用范围..... 7

图6： 不同波长的半导体光刻胶组分存在较大差异.... 8

图7： 光刻胶研发成本中光刻机设备及安装费用占比最大...... 8

图8： 光刻胶产品验证周期较长..... 9

图9： 全球光刻胶市场由日美韩等企业占主导，东京应化市场份额最高.... 9

图10： 光刻胶发展路径与TOK 发展历程.... 10

图11： 2022 年TOK 产品结构..... 10

图12： 2023 年TOK 产品结构.... 10

图13： 光刻胶市场规模及TOK 市场份额.....11

图14： 东京应化材料业务持续增长，4 年净销售额增幅72%，2022 年达1703.29 亿日元......11

图15： 光刻胶发展路径与TOK 发展历程.... 12

图16： 近年来东京应化海外营收占比提升至82.2%.... 12

图17： 亚太地区是东京应化主要市场...... 12

图18： 光刻胶纯化技术成为重中之重...... 13

图19： 东京应化公司抓住两次行业大机遇，实现了二次腾飞...... 14

图20： 光刻胶材料业务与设备业务具备强大的协同效应..... 15

图21： 下游需求旺盛，给TOK 公司提供了成长的沃土....... 16

图22： AI 行业变革进一步拉动光刻胶行业市场规模增长.... 17

图23： 国内晶圆厂产能不断扩展，为国产半导体光刻胶国产化提供了沃土.... 18

图24： 全球半导体光刻胶市场不断增长，预计2027 年市场规模超28 亿美元.... 18

图25： ArF 光刻胶市场占比最高，ArFi+ArF 光刻胶占全球光刻胶市场规模的比例为48.1%..... 18

图26： 低端光刻胶国产自给率较高，高端光刻胶基本依赖进口...... 19

图27： 南大光电ArF 光刻胶已取得认证并销售....... 20

图28： 华懋科技半导体光刻胶取得技术突破....... 20

图29： 容大感光全面布局PCB、LCD 和半导体光刻胶...... 22

表格目录

表 1： 光刻胶按照显影效果可分为正性光刻胶和负性光刻胶...... 4

表2： 光刻胶组分及功能.... 5

表3： 不同类型光刻胶使用树脂不同...... 6