全球头部鞋服制造企业分析 ( 47 页)

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目录

1. 总结 ...... 4

1.1. 全球纺织中心多次转移，头部制造商乘风而起 .... 4

1.1.1. 19 世纪：英国纺织业于第一次工业革命率先崛起 ..... 4

1.1.2. 20 世纪初：美国在第二次工业革命中取代英国成为全球纺织中心 5

1.1.3. 20 世纪中期：二战后日本纺织业水平处于领先地位 ..... 5

1.1.4. 20 世纪70-90 年代：纺织业中心由日本转移至韩国、中国台湾、中国香港等地 ...... 6

1.1.5. 20 世纪末：加入WTO 使中国加快全球化进程，助推纺织业发展 8

1.1.6. 21 世纪10 年代：东南亚国家区位优势显著，中国产能逐渐外迁 10

1.2. 鞋履制造：行业集中度较高，龙头研发及管理优势突出....... 11

1.3. 服装制造：行业集中度偏低，龙头追求一体化生产 ...... 12

2. 鞋履制造商 .... 14

2.1. 裕元集团：制造业务困境反转，零售业务预期谨慎 ...... 14

2.1.1. 制造业务：全球运动鞋制造龙头，利润修复空间较大 ....... 14

2.1.2. 零售业务：国内头部运动经销商，预计2024 年销售额持平 .. 16

2.2. 丰泰：Nike 前五大鞋履供应商，研发优势突出 ...... 17

2.3. 韩国泰光：Nike 前五大鞋履供应商，研发优势突出 ...... 20

2.4. 广硕：Nike 前十大鞋履制造商，首家中国大陆签约工厂 ...... 22

2.5. 清禄：Nike 前五大鞋履制造商，年产量近一亿双 ...... 23

2.6. 九兴：时尚鞋履制造龙头，低估值高股息标的 ...... 23

2.7. 韩国昌信：Nike 前五大鞋履制造商，数字化能力突出 ...... 25

2.8. 隆典：Nike 前十大鞋履制造商，年产量约五千万双 ...... 27

2.9. 志强：全球足球鞋代工龙头，2024 年订单显著修复...... 27

2.10. 钰齐：知名户外鞋履生产商，年初至今销售承压 .... 29

3. 服装制造商 .... 31

3.1. 超盈国际：全球知名弹性面料生产商 ...... 31

3.2. 天虹国际：全球最大的包芯棉纺织品供应商 ...... 32

3.3. 儒鸿：全球知名一体化弹性成衣制造商 ...... 33

3.4. 晶苑国际：全球领先服装制造商，产品组合多元 ...... 35

3.5. 鹰美：知名运动服代工龙头，Nike 占比超60% ..... 36

3.6. 维珍妮：全球IDM 内衣龙头，贴身内衣及运动品类驱动增长 ..... 38

4. 投资建议 .... 39

5. 风险提示 .... 40