M LCC 行业 专题报告( 13 页)

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目录

一、供给：日台厂商把控供应链，内资厂商扩产排期长 .......... 4

1.1 MLCC 赛道佳，日台厂商把控全球MLCC 供应 ......... 4

1.2 浆料配方与叠层技术是性能核心，海外设备制约内资厂商扩产进度 ....... 4

1.3 日系厂商车规级应用，内资厂商加快渗透消费电子 ..... 6

二、需求：5G 终端设备与汽车电子接力 ...... 7

2.1 5G 终端驱动行业景气度持续升温...... 7

2.2 汽车电子支撑行业长期扩容 ..... 8

三、疫情催化涨价初步启动，行业进入景气周期 .... 9

3.1 疫情拖延节后开工进度，催化涨价 .... 9

3.2 行业整体库存探底，步入新一轮景气周期 ........ 10

四、投资建议 .......... 12

五、风险提示 .......... 12

图表目录

图1：MLCC 大容量化取代铝电解电容和钽电解电容 ..... 4

图2：日台厂商把控全球MLCC 供应链 ....... 4

图3：薄层化与多层化技术能够提升MLCC 静电容量 .... 5

图4：MLCC 加工工艺 ...... 5

图5：MLCC 成本构成 ...... 6

图6：材料成本构成 ........... 6

图7：2019Q3 村田汽车电子应用占比达到16%........... 7

图8：2019Q3 太阳诱电汽车电子应用占比达到17% .... 7

图9：2019Q3 国巨通讯及工控类应用占比达到55% .... 7

图10：2019H1 华新科通讯及工业类应用占比达到65% ....... 7

图11：5G 建设拉动MLCC 总用量上升 ...... 8

图12：智能手机MLCC 电容值提升（单位：uF） ........ 8

图13：2016-2018 年MLCC 需求量未出现大幅增长 ......... 10

图14：2017 年中高容值型号紧缺 ..... 10

图15：涨价驱动国巨2018 年营收大幅增长（单位：百万台币） .......... 11

图16：涨价驱动华新科2018 年营收大幅增长（单位：百万台币） ....... 11

图17：2019Q3 国巨40%营业收入来自分销商渠道 ........... 11

图18：2019H1 华新科39%营业收入来自分销商渠道 ........ 11

图19：村田电容库存去化且订单回暖（单位：亿日元） ....... 11

图20：太阳诱电电容库存去化且订单回暖（单位：亿日元） ........ 11

表1：2019 年全球电容市场规模领先 .......... 4

表2：国内厂商与日韩厂商仍存在差距 ......... 6

表3：手机MLCC 用量随通讯际代用量提升（单位：颗/部） ......... 8

表4：2020 年5G 手机渗透带来800 亿颗MLCC 需求 ......... 8

表5：汽车电子化与新能源化将带动MLCC 需求增长（单位：颗/辆） ..... 9

表6：2020 年汽车电子化与新能源汽车拉动MLCC 需求243 亿颗 ......... 9

表7：MLCC 厂商大陆地区产能情况 ........... 9

表8：近期频频传出MLCC 原厂订单涨价 .......... 10