光伏产业链分析( 38 页)

    2020-04-16

光伏产业链分析( 38 页)


目 录

一、国内:竞价准备更充分、平价放量,2020 年或新增40GW.......... 1

二、海外:新冠疫情下需求延后,2020 年新增或回落至55GW.......... 3

三、产业链:格局加速向好,技术革新仍在路上 ........ 6

(一)硅料:优胜劣汰加速,龙头优势扩大 ........ 6

(二)硅片:大硅片已成趋势,快速扩张致毛利率承压 ...... 8

(三)电池片:PERC 已成主流,HJT 蓄势待发 ........ 12

(四)组件:成本降幅显著,“高效组件+一体化经营”是关键 ........ 19

(五)玻璃:扩产难度大,价格支撑较强 .......... 22

(六)胶膜:新型胶膜或带动毛利率回升 .......... 24

(七)逆变器:组串式逆变器仍占据主要地位,储能或成为新亮点 ........... 26

四、投资策略:逆境下的突围,左侧时机渐成熟 ...... 29

五、风险提示 ........... 32

附录 ......... 33

插 图 目 录

图1:2018-2019 年光伏历月累计新增情况 .......... 1

图2:2020 年各省或地区补贴强度(光伏指导电价-脱硫煤标杆电价)(元/kWh)....... 2

图3:国内外光伏新增装机量变化情况 ....... 3

图4:全球新增装机GW 级市场变化 .......... 3

图5:2019 年我国光伏组件出口市场出货量占比情况 ......... 3

图6:BNEF、IHS 对于2020 年全球光伏装机预测(GW) ......... 4

图7:我国光伏组件出口量增速 .......... 4

图8:晶硅光伏组件现货价(美元/瓦) ...... 4

图9:多晶硅生产成本拆分 ......... 6

图10:全国多晶硅产量状况(万吨) ......... 7

图11:国产硅料市场价(元/kg) ....... 7

图12:单晶直拉法示意图 ........... 8

图13:多晶铸锭法示意图 ........... 8

图14:单晶硅市场份额变化 ....... 9

图15:单多晶硅片价差(156mm×156mm)(美元/片)....... 9

图16:单晶拉棒成本拆分明细 ............ 9

图17:多晶铸锭成本拆分明细 ............ 9

图18:2018 年双寡头单晶硅市场份额统计 ....... 10

图19:2018 年企业多晶硅市场份额统计 ........... 10

图20:主要单晶硅片厂商产能扩张情况 ............ 10

图21:主要单晶厂商硅片业务销售毛利率 ........ 10

图22:中环股份“夸父”系列新品发布会 ........ 11

图23:2019-2025 年不同尺寸硅片市场占比变化趋势预测 ......... 11

图24:太阳能电池分类 ............. 12

图25:2018 年市场主流晶硅太阳能电池效率 ............ 12

图26:常规BSF 电池和PERC 电池结构对比 ............ 12

图27:TOP15 PERC 电池片厂家PERC 产能预测(GW) ......... 13

图28:国内电池片价格(元/瓦) ..... 13

图29:主要电池片厂商电池业务毛利率情况 ............. 13

图30:第三批应用领跑者中标情况 ........... 14

图31:单晶PERC 效率提升方向 ...... 14

图32:2019-2025 年各种电池技术平均转换效率变化趋势 ......... 14

图33:电池技术工艺路线比较 .......... 16

图34:光伏系统成本组件占比变化 ........... 19

图35:主流组件厂商组件业务毛利率情况 ........ 19

图36:2019 年前十大中国组件出口厂家(MW) ..... 19

图37:不同场景双面组件发电增益 ........... 20

图38:单/双面组件的市场占有率变化趋势 ....... 20

图39:中国/全球光伏玻璃产量及中国占比 ....... 22

图40:中国/全球光伏玻璃销售额及中国占比 ............ 22

图41:2018 国内光伏玻璃行业市占率 ...... 23

图42:国内光伏玻璃行业市场集中度 ....... 23

图43:光伏玻璃3.2mm 镀膜价格(元/平方米) ....... 23

图44:龙头厂商光伏玻璃业务毛利率情况 ........ 23

图45:2018 年国内EVA 胶膜厂商产能占比...... 24

图46:福斯特EVA 胶膜售价情况(元/方) ..... 25

图47:福斯特、斯威克光伏玻璃业务毛利率情况 ..... 25

图48:光伏逆变器工作原理 ..... 26

图49:2019 年逆变器市场份额 ......... 26

图50:2018/2019 年中国逆变器出口金额排名前10 企业的市场份额 ......... 27

图51:2019 年全球储能市场份额 ..... 28

图52:特斯拉的Solar Roof ....... 28

图53:特斯拉的Powerwal ........ 28

图54:2020 年光伏行业细分领域景气度排序 ............ 30

图55:光伏设备(申万)指数行情图 ....... 33

表 格 目 录

表1:2019 与2020 年光伏政策规划对比 ............. 1

表2:2020 年国内新增光伏装机预测拆分(中性)(GW) .......... 2

表3:2020-2021 年国内新增光伏装机预测表(GW) ......... 2

表4:光伏产业链各环节产品价格变化 ....... 5

表5:2020-2021 年全球新增光伏装机预测表(GW) ......... 5

表6:硅料产能分类 ............ 6

表7:国内多晶硅产能持续扩张 .......... 7

表8:海外主要多晶硅产能 ......... 7

表9:单多晶硅片成本结构占比 .......... 8

表10:单多晶硅片(均采用金刚线切割)含税成本拆分对比 ..... 9

表11:常规铝背场电池片和 PERC 电池片生产流程 ......... 12

表12:P 型电池和N 型电池比较 ...... 14

表13:电池现状比较 ........ 15

表14:全球HJT 电池部分产能布局(MW) ............. 17

表15:N 型电池片部分企业技术路线 ....... 17

表16:高效组件性能对比分析 .......... 20

表17:典型光伏组件厂商业务布局 ........... 21

表18:光伏组件占比构成 ......... 22

表19:不同类胶膜比较 ............. 24

表20:集中式、组串式和微型逆变器三者对比情况 .......... 27

表21:2020 年各个细分环节趋势判断 ...... 30


[报告关键词]:   光伏  
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