ROE 主要由杠杆驱动 .......... 6
高杠杆来源:融资结构与融资成本 ...... 7
高杠杆来源:业务需求 ........ 9
杠杆水平远低于监管上限 ....11
原因一:融资结构与融资成本 .... 12
原因二:业务需求制约 ...... 15
提升杠杆的途径 ......... 18
投资建议 .... 19
风险提示 .... 19
图1:轻资产业务价格竞争的困扰:佣金率下滑 .......... 4
图2:重资产化在利润表上的表现:业务收入多元化 ........... 4
图3:证券行业历年ROE 及其决定因素 ...... 5
图4:美国证券行业杠杆水平与税前ROE ........... 6
图5:高盛历年ROE 与经营杠杆......... 7
图6:2018 年高盛各渠道融资成本 ...... 8
图7:高盛业务条线 ..... 9
图8:高盛2018 年收入结构占比 ...... 10
图9:上市券商杠杆水平较低 .... 12
图10:高盛负债融资结构(2018 年) ...... 15
图11:中信证券负债融资结构(2018 年) ....... 15
图12:国内外融资成本对比 ...... 15
图13:上市券商自营资产规模占净资产的比重 ......... 16
图14:国内衍生品名义本金规模 ....... 17
表1:近年来证券行业推出的试点业务 ......... 4
表2:高盛融资渠道分析 ...... 8
表3:高盛重资产业务多元化发展 ....... 9
表4:高盛2018 年机构客户服务收入结构 ........ 10
表5:《证券公司风险控制指标管理办法》监管指标 .......... 11
表6:中大型券商卖出回购金融资产及利息支出 ........ 13
表7:转融资费率 ...... 13
表8:证券公司债券发行情况 .... 13
表9:券商债权融资方式 .... 14
表10:高盛场外衍生品业务名义本金规模 ......... 17
表11:头部券商调整短融最高待偿还余额上限情况 .......... 18
表12:重点个股估值表 ..... 19
每年为数千个企事业和个人提供专业化服务;量身定制你需要的金融投资的资料和报告
相信我们!企业客户遍及全球,提供政府部门、生产制造企业、物流企业、快消品行业专业化咨询服务;个人客户可以提供各类经济管理资料、商业计划、PPT、MBA/EMBA论文指导等。
点此填写您的需求可以QQ联系我们:896161733;也可以电话:18121118831