铁路货运分析报告( 20 页)

    2018-06-05

铁路货运分析报告( 20 页)


目录

1. 政策面:政策积极引导,鼓励铁路货物运输 ...... 6

1.1 “公转铁”、“多式联运”等政策推进,引导铁路货运发展 ....... 6

1.2 铁路货运清算改革,提升揽货积极性....... 8

2. 设施面:编组站建设逐渐完备,铁路线路释放货运运力 ... 9

2.1 编组站建设逐步完备,为多式联运做足准备 ...... 9

2.2 铁路客运向高铁转移,货运线路独立释放运力 ...... 10

3. 需求面:货运需求持续增长,低价铁路运输占比有望提升11

3.1 宏观经济有支撑,整体货运需求不断增长 ...... 11

3.2 价廉节能环保三驱动,铁路是优质的路上运输工具...... 12

3.3 对比欧美,铁路货运占比将持续上升....... 14

4. 重点公司推荐 ....... 15

4.1 大秦铁路:受益西煤东运高需求,低估值高股息业绩稳健 ....... 15

4.2 铁龙物流:受益政策引导,主业双轮驱动业绩反转...... 17

图表目录

图1:铁路集装箱进出港增速保持高位运行 ...... 7

图2:中欧班列开行数目(列) ....... 8

图3:新货运结算条款运行规则 ....... 8

图4:武汉北编组站CIPS 系统监控中心实拍图 ...... 9

图5:高铁营业里程占比逐年增加 ...... 10

图6:高铁客运量占比逐年增加 ....... 10

图7:铁路货车采购量近两年增加 ...... 11

图8:铁路货物运输量与GDP 增速弹性在0.7 左右 ....... 11

图9:铁路客运与GDP 增速弹性在1 左右 ...... 11

图10:全国社会物流总额累计同比值呈现v 性反转(%) ....... 12

图11:2017 年国家铁路货物发送量变动情况 ....... 12

图12:铁路快运与公路货运模式费用对比图 ...... 13

图13:铁路和公路运输单耗对比图(吨标准煤/百万吨公里) ...... 13

图14:国家铁路主要污染物排放量 ...... 14

图15:我国铁路货运占比维稳有望回升 ....... 14

图16:我国铁路货运占比和欧洲相近大幅低于美国 ....... 14

图17:四条西煤东运干线分布情况 ...... 15

图18:大秦线煤炭运量变动 ...... 16

图19:大秦铁路归母净利润提升 ....... 17

图20:大秦铁路PE 处于底部 ....... 17

图21:大秦铁路PB 处于底部 ....... 17

图22:铁龙物流毛利构成...... 18

图23:营口港货物吞吐量变化图 ....... 18

图24:沙鲅线货物吞吐量变化图 ....... 18

图25:宁波港铁路集装箱发运量占比图 ....... 19

图26:特种箱发运量及增速图 ....... 19

图27:铁龙物流归母净利润触底回升 ...... 19

图28:估值处于底部 ...... 19

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。5

表1:“公转铁”政策不断推进 ...... 6

表2:“多式联运”持续发力 ....... 7

表3:政策支持我国铁路物流中心建设 ....... 10

表4:“三西地区”煤炭产能扩建情况 ....... 16

表5:重点公司预测及估值表 ....... 20


[报告关键词]:   铁路货运    铁路    货运  
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