仿制药市场发展分析报告(23 页)

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目 录

1.仿制药：短期不确定性积聚，长期市场预计相对平稳 ......... 1

1.1 仿制药是全球重要的制药板块 ....... 1

1.2 我国仿制药市场短期变数较多，长期有望平稳发展 ....... 2

2.增量空间：国产仿制药有望逐步实现原研替代，关注慢性病、靶向小分子和抗抑郁等领域 ....... 4

2.1 我国仿制药对原研药的替代率不足 ......... 4

2.2 国产仿制药有望借助性价比逐步实现原研替代，但原研降价可能拖缓进程 ...... 5

2.3 慢性病、靶向小分子和抗抑郁等治疗领域替代空间较大 ......... 8

3.存量竞争：审评标准趋严加速市场集中，单个品种的格局取决于厂家博弈 ......... 9

3.1 审评标准显著提升，整体市场的集中度提升是大势所趋 ......... 9

3.2 单个品种的竞争存在变数，最终格局取决于厂家博弈 .......... 11

4.盈利能力：药品招采模式迎重大变革，成本控制缓解降价冲击 ...... 14

4.1 我国仿制药销售价格虚高，特色销售成本是主因 ........ 14

4.2 带量采购政策有望全面推广，驱动药价长期下行 ........ 15

4.3 药企净利润率面临冲击，成本控制能力强的药企抗风险能力更强 ....... 17

5.业务建议：进口替代、规模优势、技术壁垒、原料壁垒的药企有望胜出 .......... 19

6.附录：2018 年12 月带量采购一览....... 20

图目录

图1：仿制药是全球重要的制药板块，2006-2016 年市场占比大幅提升 .......... 1

图2：仿制药数量越多，原研药的相对价格越低 ......... 2

图3：美国通过仿制药节省庞大的医疗费用 ...... 2

图4：仿制药行业趋势判断 ..... 3

图5：仿制药市场规模的情景分析 ........ 3

图6：全球多西他赛仿制药渗透速度 ......... 4

图7：国产恩替卡韦仿制药渗透速度 ......... 4

图8：我国仿制药与被仿制原研药差距明显（以扶他林为例） ......... 5

图9：多省政策为过评品种提供招标支持，将其与原研药置于同一层级 ........ 6

图10：福建省新支付方案下氯吡格雷的个人自费金额差别 ..... 7

图11：我国不同治疗领域前100 名进口和国产药品销售额占比 ....... 8

图12：靶向小分子、抗抑郁、口服血糖、降血脂、胰岛素药物市场份额 ..... 8

图13：中国仿制药市场分散，大部分企业的销售规模低于5 亿元 ........ 9

图14：头部药企主导增量仿制药 ....... 10

图15：仿制药品种竞争格局状况 ....... 12

图16：中国仿制药一致性评价进度（市场规模占比） ..... 13

图17：仿制药评价进展较快的品种（Top1-27） ...... 13

图18：仿制药评价进展较快的品种（Top28-54） ......... 13

图19：和国际价格相比，中国的仿制药价格偏高 ......... 14

图20：中国特色销售成本造成畸形的财务结构 ........ 14

图21：中国特色销售成本占销售费用约75% ....... 14

图22：国家带量采购政策与过往招标采购政策的不同之处 ........ 16

图23：带量采购的25 个品种采购总金额（12 月6 日议价前后） ....... 16

图24：带量采购降价幅度对单一品种净利润影响的测算模型 ......... 17

图25：2018 年12 月带量采购情况一览 ...... 20