电子行业深度分析报告2020( 64 页)

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目 录

一、新时代、新格局下的电子信息产业 ...... 1

（一）2035：迈入创新型国家、电子信息强国之列 ............. 3

（二）2025：迈入制造强国，补短板夯实基础 ............ 5

（三）2021：拥抱5G 新时代，打开电子新格局 ......... 6

二、 消费电子：5G 带来新变化，苹果强周期启动 ............. 9

（一）手机：5G 换机潮加速，看好新iPhone 市场前景 ...... 9

（二）智能手表：性能创新升级不断，Apple Watch 占半壁江山 ........ 11

（三）TWS 耳机：市场快速渗透，技术迭代加速 ..... 13

（四）PC/平板：疫情长期化带来在线办公产品新需求 ..... 15

（五）VR/AR：5G 背景下新一代重要终端 ....... 16

三、半导体：5G 注入增长新动能，国产替代空间广阔 ..... 17

（一）半导体景气大幅回暖，政策周期进一步强化 ........... 17

（二）采集端：多摄趋势下，国产CIS 有望迎来新突破 ............ 20

（三）存储端：景气度复苏，国内厂商积极布局 ...... 22

（四）数据处理：5G 落地加速人工智能芯片新发展 ......... 23

（五）汽车电动化趋势下，功率半导体开启新周期 ........... 24

四、面板：LCD 迎来中国时代，OLED 渗透率快速提升 .......... 28

（一）LCD：供需反转，企业盈利能力明显提升 ...... 28

（二）LCD：液晶显示进入中国大时代 ............. 31

（三）OLED：小尺寸显示技术的新霸主........... 33

（四）OLED：中国厂商争创新时代 ......... 35

五、新兴技术促进传统行业升级 ....... 36

（一）LED：Mini/Micro 引领新时代 ......... 36

（二）机器视觉：视频设备迎来智能化新发展 .......... 40

（三）PCB：受益于5G 与汽车电动化，行业迎来复苏 ..... 43

（四）物联网:全球连接端数量爆发，通信模组率先受益 ........... 45

六、投资建议 ............ 47

七、风险提示 ............ 56

八、附录： ....... 57

（一）2020 年电子行业市场表现 ...... 57

（二）具备“龙头基因”的公司凸显投资价值 ...... 57

插 图 目 录

图1. 2000-2020 年中国国内生产总值（单位：亿元） .......... 1

图2. 2000-2020 年中国人均GDP（单位：元） ............ 1

图3. 2000-2020 年中国电子信息制造业（单位：万亿元） ........... 1

图4. 我国电子信息产品市场份额全球第一 ......... 1

图5. 电子各细分领域我国市场份额 ............ 2

图6. 2020-2035 年中国、美国GDP 发展情况测算（单位：万亿美元） ....... 2

图7. 我国电子信息制造业营收预测（单位：万亿元） ....... 3

图8. 我国电子信息制造业利润总额预测（单位：万亿元） ........ 3

图9. 《十四五规划建议》中指出的科技创新方向 ...... 4

图10. 我国电子信息产业将向着高附加值领域升级 ............. 4

图11. 各国电子信息产业增加值率（总产出与总投入的差值占总产出的比率）较低 ............ 5

图12. 5G 时代电子信息技术应用场景愈发丰富 ........... 6

图13. 特斯拉新能源汽车产业链 ......... 7

图14. 半导体设备销售未受到中美贸易摩擦以及新冠疫情的影响（单位：%） ........... 8

图15. 全球智能手机出货量（单位：亿台） ....... 9

图16. 全球5G 手机出货量快速增长（单位：百万台） ...... 9

图17. iPhone 12 及未来新机将拉动iPhone 再达销量高峰（单位：百万部） ...... 10

图18. 苹果MagSafe 无线充电技术 ............ 10

图19. 全球智能手表出货量快速增长（单位：百万台） ............ 11

图20. 2019H1 全球智能手表各品牌营收份额 ............. 12

图21. 2020H1 Apple Watch 进一步扩大市场领先地位 ......... 12

图22. Apple Watch 出货量保持快速增长（单位：万台） ............ 12

图23. TWS 市场规模快速扩张（单位：百万副） ...... 13

图24. 2020Q3 计算机出货量维持增长（单位：百万台） ........... 15

图25. 疫情催生2020 年全球计算机需求（单位：百万台） ...... 15

图26. 2020Q3 平板电脑出货量维持增长（单位：百万台）........ 15

图27. 2020Q3 全球平板电脑市场份额 ...... 15

图28. 全球VR/AR 头显设备出货量迎来高速增长（单位：百万台） ........ 16

图29. 5G 为半导体增长注入新的动能 ....... 17

图30. 全球半导体销售额变化情况 （单位：亿美元） ..... 18

图31. 中国半导体市场规模（单位：亿元） ..... 18

图32. 2019 各国半导体设备市场规模（单位：亿美元） ............ 19

图33. 2019 主要半导体设备厂商营收对比（单位：亿美元） ............. 19

图34. 全球半导体材料市场规模（单位：亿美元） ........... 20

图35. 2019 年全球晶圆制造材料市场结构 ......... 20

图36. 2020Q2 全球晶圆代工商营收及市占率对比 ..... 20

图37. 全球主要晶圆代工厂制程对比 ........ 20

图38. 全球CIS 市场规模（单位：亿美元） ..... 21

图39. 2019 年全球CIS 市场份额 ....... 21

图40. 全球存储器市场规模（单位：亿美元） .......... 22

图 41. 全球主要数据中心资本开支（单位：十亿美元） ............ 22

图42. 全球服务器出货量及预测（单位：百万台） ........... 22

图43. 全球人工智能芯片市场规模（单位：亿美元） ....... 23

图44. 中国人工智能芯片市场规模（单位：亿元） ........... 23

图45. 全球人工智能细分芯片市场规模2017（亿美元） ........... 24

图46. 全球人工智能细分芯片市场规模2022E（亿美元） ......... 24

图47. 全球功率半导体市场稳步增长（单位：百万美元） ........ 25

图48. 全球功率半导体应用领域 ....... 25

图49. 中国功率半导体应用领域 ....... 25

图50. 中国新能源汽车销量及增速预测（单位：万辆） ............ 26

图51. 全球新能源汽车销量及增速（单位：万辆） ........... 26

图52. 按驱动力分车均半导体含量（单位：美元） ........... 26

图53. 按自动驾驶级别分车均半导体含量（单位：美元） ........ 26

图54. 中国公共充电桩保有量（单位：万台） .......... 27

图55. 面板尺寸平均每年增长1 寸（单位：寸） ...... 28

图56. 4K 电视渗透率已达高位 .......... 29

图57. 8K 产品渗透率情况（单位：百万片） ............. 29

图58. 2020-2022 年面板产能的变化情况 ............ 30

图59. 全球液晶面板供需情况（单位：百万片） ...... 30

图60. 中尺寸LCD 面板价格变化情况（单位：美元/片） ......... 31

图61. 大尺寸LCD 面板价格变化情况（单位：美元/片） ......... 31

图62. 中国面板产能占比持续提升 ............ 32

图63. 京东方、TCL 科技（华星光电）市场份额持续提升 ........ 32

图64：AMOLED vs. LCD 面板结构 ......... 33

图65：2016 年到2023 年OLED 渗透率 ............ 34

图66：折叠手机面板渗透率 ..... 34

图67. 2019 年全球AMOLED 智能手机面板出货量前六市场份额 ...... 35

图68. 我国OLED 产能渗透率情况（按出货面积） ........... 35

图69. 我国LED 产业产值规模（单位：亿元） ........ 36

图70. 我国LED 产业市场规模（单位：亿元） ........ 36

图71. Mini-LED 背光助力LCD 显示效果提升 ........... 37

图72. Mini-LED 背光LCD 与OLED 电视效果比较 ............ 37

图73. 全球Mini-LED 市场规模及增速（单位:百万美元） ........ 37

图74. 中国Mini-LED 市场规模及增速（单位:亿元） ....... 37

图75. LED 技术发展进程 .......... 38

图76. LCD、OLED、Micro-LED 显示器结构对比 ..... 38

图77. Mini-LED 背光设备出货量预测（单位：百万台） ........... 39

图78. Mini-LED 背光产品4 寸晶圆需求量预测（单位：千片） ......... 39

图79. 机器视觉在人工智能领域的占比情况 ..... 40

图80. 机器视觉系统组成 .......... 40

图81. 近年来我国15-64 岁人口占比下滑（单位：万人） ......... 41

图 82. 制造业就业人员平均工资（单位：元） .......... 41

图83. 5G 赋能工厂智能化生产 .......... 41

图84. 工业物联网引领的智慧工厂运作流程 ..... 41

图85. 机器视觉主要应用领域 ........... 42

图86. 2014-2019 年中国机器视觉市场规模（单位：亿元） ....... 43

图87. 全球PCB 行业市场规模有望重回增长（单位：百万美元） ............. 43

图88. 5G 基站建设迎来高峰期（单位：万座） ......... 44

图89. 中国云运营服务市场规模（单位：亿元） ...... 44

图90. PCB 在汽车电子中的应用分布 ......... 45

图91. 全球物联网连接数加速超越非物联网连接数（单位：亿）...... 46

图92. 全球物联网市场规模持续增长（单位：十亿美元） ........ 46

图93. 中国物联网行业规模快速增长（单位：亿元） ....... 46

图94. 全球物联网蜂窝通信模组出货量快速增长（单位：百万块）........... 47

图95. 2018 年以来电子行业估值情况（截至2020 年12 月11 日） ............. 48

图96. 2018 年以来电子行业相对全部A 股估值溢价情况（截至2020 年12 月11 日） ....... 48

图97. 近10 年消费电子行业估值情况（截至2020 年12 月11 日） ........... 49

图98. 近10 年半导体行业估值情况（截至2020 年12 月11 日） ...... 50

图99. 近10 年面板行业估值情况（截至2020 年12 月11 日） .......... 52

图100. 近10 年LED 行业估值情况（截至2020 年12 月11 日） ...... 53

图101. 近10 年安防行业估值情况（截至2020 年12 月11 日） ........ 54

图102. 近10 年PCB 行业估值情况（截至2020 年12 月11 日） ...... 54

图103. 2018 年以来电子行业总市值及在A 股中的占比情况（单位：亿元）（截至2020 年12 月11 日） ........... 57

表 格 目 录

表1. 近两年美国高密度发起对中国科技类企业的制裁及政策 ............. 5

表2. 美国共和党、民主党的特点及区别 ............. 6

表3. 注册制改革提升企业直接融资比重 ............. 8

表4. Apple Watch 性能逐代升级 ........ 11

表5. 非苹果TWS 耳机产品更新迅速 ........ 14

表6. TWS 产业链梳理 ....... 14

表7. VR/AR 产业链代表供应商梳理 .......... 16

表8. 半导体相关政策梳理 ........ 19

表9. 2020 年国内厂商加速布局CIS 领域 ........... 21

表10. 2017-2020 年国家部委关于第三代半导体的政策 ...... 28

表11. 面板海外产能退出计划 ........... 30

表12. LCD、OLED、Micro LED 性能对比 ........ 33

表13. 我国LED 产业各细分领域市场规模增速对比.......... 36

表14. 政策扶持工业智能化转型 ....... 41

表15. FPC、HDI、SLP 均为性能优良的PCB 板 ........ 44

表16. 重点公司盈利预测与估值水平情况（截至2020 年12 月11 日） ..... 55

表17. 2019 年以来重点公司涨幅、市值与估值情况（截至2020 年12 月11 日） ....... 58